紧随美联储利率决议，日本央行将于北京时间周五（1月29日）11:00左右公布1月利率决议结果，并阐释对通胀预期的新看法，午后14:30日本央行行长黑田东彦将照常举行新闻发布会，目前市场普遍预期该行将在此次会议上按兵不动。周四（1月28日）《金融时报》就此次日本央行利率决议的看点提出看法。

接受彭博调查的42位经济学家中，有36位预计日本央行本周将继续按兵不动，但是股市会因此动荡，日元会走高，通胀预期低迷。

会议前焦点在哪里？

市场应该紧盯货币市场动向以寻求任何关于额外刺激的可能性。 很多分析师指出，美元兑日元跌至115水平将会促使日本央行扩大宽松，因为日本最大的汽车制造商丰田公司预期，2016年3月美日汇率将会达到该水平。

如果日元真的走高，甚至超过该水平，那么丰田以及其他日本制造商将很可能会调低他们的盈利预期，并且会推迟资本支出，同时也意味着在春季薪资谈判会上，薪资上涨的空间很小。因此日元走势不仅与股市走势相反，而且对央行货币政策来说也是一大重要影响因素。

瑞银集团(UBS)指出：

如果日元持续上涨，迈向115，那么日本央行将很可能会在1月会议上扩大宽松。在这种情况下，日本央行可能会在资产购买项目中增加对地方政府和上市公司债券的购买，同时会增加日本政府债券购买量。预期日本央行的债券购买金额还可能增加10万亿日元。

通胀预期会怎样？

日本央行在明天还将公布其对经济前景和通胀预期的季度报告，届时将会宣布央行成员对日本GDP数据和通胀前景的看法。

高盛(Goldman Sachs)指出，

预期日本央行在1月经济展望报告中会大幅下调日本通胀预期，料会将2016财年的通胀预期从1.4%降至0.9%，2017财年的通胀预期从1.8%小幅下调至1.6%。

此外，预期日本央行会将其实现2%通胀目标的时间从目前的的2016年财年下半年最少推迟6个月，也可能是12个月。

汇丰银行(HSBC)预期，

日本央行可能会将用其自身通胀衡量指标代替核心通胀数据，来作为央行政策目标。

但是高盛认为日本央行更换政策目标的概率为10%。 日本央行将会选择一个特别的日子变换政策目标。日本央行在3年前推出QQE，在央行不断推迟实现通胀目标之后，该计划似乎失去了指导性意义。

市场将会如何反应？

后市反应可能会很复杂，日本股市在本月初进入技术性熊市之后有所反弹，市场对日本央行扩大宽松的预期升温，如果最终日本央行没有采取行动，那么此类预期将会降温。

但是法国巴黎银行(BNPP)指出，即使是日本央行采取行动了，也很难预期市场将会如何反应。

如果日本央行采取的措施的态度并不是非常激烈，那么市场就会认为该行已经用尽了其能够采取的刺激措施。

另外，如果日本央行采取了激进的刺激政策，势必将会对股市和汇率产生影响。然而，实施扩大宽松的代价是很高的，如果全球经济疲软带来的风险加剧，可能会使日本央行的刺激措施功亏一篑。在当前的金融大环境下，即使采取宽松政策，其对资产价格和货币所带来的影响也不会持续太久。