一些委员表示，企业对的通胀预期下降，这反映了能源价格的回落。他们认为新措施可能导致市场误读，并认为额外的举措将引发对持续性的担忧。如有必要，额外的举措将允许额外的宽松措施。

一名委员认为对J-REIT增加限制是释放了不合适的信号。另有人表示，ETF、J-REIT的购买数量应该有所减少。

受此消息影响，再加上隔夜油价大跌，日经225指数开盘走跌，跌幅达到500点，截至本文发稿，报17,231.64点。

此前，日本内阁官房副长官世耕弘成在接受外媒采访时指出，“负利率是与量化宽松和质化宽松三管齐下的措施之一。负利率不是为了影响汇率，而是实现通胀目标的一个手段。其他国家已经实施了更大规模的负利率政策。”

他同时表示，如果银行采取适当的行动，日本央行这项政策就不会影响个人储户，所谓适当的行动是指积极投放信贷和进行投资。

日经指数周三开盘下跌

美元被动升值是伪命题

据九州证券邓海清和陈曦分析，日本实行负利率后，美元被动升值可能是个伪命题。美元最终走势如何取决于欧美央行的货币政策是分化还是收敛，而现阶段欧美相似的基本面并不支持欧美货币政策分化，所以我们仍然认为美元长周期见顶是大概率事件。

在前期的欧央行议息会议中，欧央行暗示了3月存在进一步宽松的可能，但是市场不为所动，美元指数并未走强，主要还是与美联储加息预期降低有关。在之后的美联储议息会议中，美联储的表述确实偏鸽派，美元指数连续走低。

人民币(6.5652，-0.0131，-0.20%)被动贬值没有依据

此前，国内主流观点认为日本央行负利率和日元(119.579，-0.422，-0.35%)贬值会导致美元被动升值，进而增加人民币贬值压力，从而打开中国央行降准降息空间，这是没有依据的。

邓海清和陈曦分析，人民币贬值并非解决中国经济问题的良方，反而可能导致竞争性贬值和惩罚性关税，干扰国内稳增长和调结构。人民币贬值确实有利于出口，但这是建立在其他国家不对人民币贬值做出反应的基础上。如果人民币大幅贬值，很容易引发全球竞争性贬值，甚至引发严重的贸易战，这反而会增加外部环境的不确定性，对国内经济增长和结构改革都是不利的。

最后，汇率问题从来都不只是经济问题，而更是一个政治问题。即使号称最为市场化的美国，仍然长期对汇率存在明显的政治倾向。从历史上看，无论是80年代的“广场协议”，还是90年代后半段的强势美元战略，或者2000-2007年的弱势美元战略，都表明美元汇率首先要服从于国家战略。

中国正处于经济结构调整的关键时期，在美元不显著走强的情况下，维持人民币汇率稳定更为有利。近期，中国官方通过各种渠道表明人民币维稳态度，李克强总理更是亲自表态“中国政府无意通过货币贬值推动出口，更不会打贸易战”、“人民币不存在持续贬值的基础”。

如果中国政府和央行因为日本负利率，而改变前期不过度“放水”和汇率维稳的态度，则好不容易扭转的人民币贬值预期将毁于一旦，中国政府和央行之后进行预期管理将不再具有可信度。在这种背景下，期望日本负利率改变人民币汇率稳定大局，豪赌中国央行能够因此降准降息，恐怕并非明智之举。