为囤现金或黄金，日本五金店里的保险箱已经卖断货，成为负利率后第一个令人担忧的迹象。同时，欧央行和美国却在向纸币宣战。甚至有评论指出，废除纸币的深层原因是各央行意在保障负利率环境下的金融体系安全。

《华尔街日报(博客,)》在昨天的报道中援引日本岛忠连锁家具店的销售员称，由于负利率政策，年长一些的日本民众正考虑把现金（锁在保险箱内）存放在床垫底下。该家具店称，价值700美元的保险箱已经卖断货，一个月内都难以补货。

日本央行1月29日在金融政策会议上，宣布从2月16日起开始，金融机构储蓄在央行的部分超额准备金存款利率从0.1%下调到-0.1%，且不排除今后进一步下调的可能性。

除了可促进日元贬值，日本央行此举是希望迫使金融机构减少存入央行的金额，去推进贷款业务活跃。此外，通过刺激更多资金在市面上流通，带动通货膨胀，推动安倍经济学倡导的摆脱物价贬值目标。亦可增加消费，刺激经济景气，形成良好的货币循环效果。

并不令人意外的是，负利率政策将导致日本资产收益率的全面下降。据该报道，日本10年期国债收益率已经降至-0.005%。这意味着就算你把钱存定期，十年后也拿不回本金。在这样的情况下，正收益的常规储蓄产品更是打着灯笼都难找。

《华尔街日报》援引一位日本民众表示，很担心下一步会发生什么，他选择买黄金，并存放在租的保险箱里。

按日本央行的理论，原则上，人们应该把资金投入到高息资产中去。可惜的是，日本民众选择把资产换成现金存放起来。

财政部长麻生太郎昨天表示，我们原本就知道负利率政策只能将我们带到这里。市场有钱，但是没有需求，这是最大的问题。

反对派议员Katsumasa Suzuki昨天在国会听证会上称，这个趋势令人感到一种模糊的不安（vague sense of unease）。

日本推出负利率政策本就是仿效欧央行，在日本民众大量囤积现金的当下，欧央行却在考虑废除500欧元面值的纸币。

这和市场隐现的不安感觉有关系吗？

欧央行行长德拉吉上周一表示，由于面值500欧元的纸币与犯罪活动有关，欧央行正在考虑废除500欧元面值的纸币。次日，美国前财政部长萨默斯在《华盛顿邮报》发表了一篇文章，建议废除100美元纸币。近几个月，也有一些著名经济学家和银行家加入这一倡议，要求结束使用现金。

虽然为打击金融犯罪、恐怖主义、贪腐和毒品交易之类的原因类似，但市场评论指出，废除纸币的深层原因是各央行倾向于使用更深层次的负利率政策。如果没有纸币，现金挤兑就永远不会发生，金融系统也就不会崩溃。

2008年金融危机之后，全球不少央行已将利率维持在零附近。低利率产生了巨大泡沫和巨额债务，但对经济的提振作用却十分有限。随着全球经济持续疲弱，除了进一步下调负利率水平，各央行似乎已经别无选择。但更层次的负利率环境下，银行早晚会把负利率传导至客户，这时候人们会意识到，把钱取出来拿在手里会更划算。

问题是，银行没有足够的钱来支付所有存款。现金挤兑会使银行系统崩溃，银行和政府显然不愿意看到这样的情况。既然央行不能戒掉负利率，最合逻辑的办法就是取消现金。

按此逻辑，正在大量囤现的日本民众恰恰是理性的那群人，而不理性的或许是各大央行？

（责任编辑：张彦如 HF080）