日元走强将使日本央行最快在下月推出更多经济刺激计划。随着日本央行在今年1月实行意外的负利率之后，日元升值打乱了日本央行不采取任何措施的预期。

美联储决定维持利率不变，淡化了货币紧缩政策的前景后，美元被无情地抛售。3月18日日元兑美元的汇率一度上涨至110点，创下了2014年10月以来的最高水平。

IG市场策略师尼科尔森在3月18日表示，在日元处在这一水平时，日本央行很难在4月28日的会议上不扩展其刺激计划措施。

日元走强损害了日本经济，尤其不利于日本的出口行业，因为日元走强使日本商品相对海外买家更昂贵，从而刺激持有较弱货币亚洲竞争国家的制造商。

如预期的那样，日本央行本周早前的货币政策审查中没有采取任何措施。经济学家认为，在评估1月负利率的影响时，日本央行将继续采取观望的态度，但情况可能不再是这样了。

BK资产管理公司外汇策略董事总经理利恩在3月18日表示，如果美元兑日元的汇率继续走低，他们预期日本央行将采取更激进的行动。

为了显示最近日元走强对日本是多么担忧的指标，分析师认为，日本央行3月17日干预市场的目的是试图将日元从16个月的峰值上拉下来。

利恩表示，美元兑兑日元的汇率一度从110.67的低点上涨了近100点。这是两个月来日本央行第三次在美元/日元汇率跌破111点时进行干预。日本央行显然不希望看到美元/日元汇率在110附近波动。

3月18日早盘，美元兑日元的汇率一度在111左右徘徊。

日本财务大臣麻生太郎在3月18日表示，他密切关注日元的走势。但是，公开的中央银行1月会议纪要上没有提到日元。

利恩表示，在美元兑日元的汇率处在113的水平时，日本央行还有等待的余地，但是在110-111的水平就存在进一步亏损的风险，日本央行可能无法阻止进一步货币宽松。

事实上，市场参与者正押注，在美元疲软的情况下，美元/日元汇率将出现进一步下跌走势。巴克莱预计美元/日元汇率在今年年中将达到108。

巴克莱在最近的一份报告中指出，看空美元的合约目前处于三年来的峰值，但表示其相信美元/日元汇率有继续上升的空间，因为其不再预期美联储2016年或2017年进行加息，暗示美元牛市将进入长期停滞状态。

利恩注意到，虽然美联储能容忍美元走弱的时间还有待观察，日本央行可能会默默抱怨美联储之前就利率提出的鸽派言论。

外汇策略师表示，日本政府可能一直希望美联储能承担重任，但是耶伦也未能实现这一任务，因此现在美元存在下行风险，或导致日元进一步走强，而这显然是日本方面所不愿意看到的。