野村证券(Nomura)研究团队周三(3月31日)指出,根据最新的汇市展望,即将公布的日本2月核心经济数据,以及对2016财年补充预算案的审议情况,该行准备修正对日本的宏观经济预期;但在此之前,该行将首先考虑汇市假设对宏观经济预期的影响;同时,将2016年底的美元兑日元汇率由130下调至122。
资本支出的不利影响
该行称,日元兑美元升值10%,料将会使得日本企业经常项目盈利减少8000亿日元,并使得企业现金流下降约0.8%;由于外流资本占支出的比例一直相对稳定,因而日元升值10%对资本支出带来的不利影响料将有限;但是对于一些制造产业来说,日元升值的不利影响极为巨大,该行认为,制造业资本支出的下降风险值得关注。
对通胀的影响
该行进一步称,日元走强已经压低了进口价格,进而压低了通胀;同时考虑到2月份的经济数据的话,该行最新的汇市假设使得2016财年日本的核心CPI年率仍为-0.1%不变,但2017财年则从0.8%下修至0.6%。
对私营企业的影响
该行指出,最新汇市假设对私营企业支出积极影响的主要方式可能在于,对CPI形成拖累;但是该行预计,到了2017财年,私营企业支出所受到的提振不会大于0.1个百分点。
北京时间15:06,美元兑日元报112.16/19。