日本当局在2月26日至3月29日期间未干预外汇市场，尽管日元本月稍早飙升至17个月高点。

日本财务省周四(3月31日)表示，当局在2月26日至3月29日期间未干预外汇市场，尽管日元本月稍早飙升至17个月高点。

美元兑日元周四盘中在112.30附近交投，从3月迄今的汇市表现看，日元虽兑美元出现了小幅升值，但兑全球其他主要货币无一例外地出现了贬值，这在一定程度上降低了日本政府干预汇市的必要性。

值得一提的是，本月中旬日元汇率曾一度出现一波小插曲。美元兑日元3月17日跌至110.67日元的2014年10月以来低点，之前美联储调降升息预期。但在当天盘中，美元兑日元忽然在1分钟内暴涨百余点，因有臆测认为日本央行实施汇率检查机制——此举动经常被认为带有威胁意味，或者是干预的前奏。

一位了解情况的消息人士很快给这种臆测泼了冷水，称央行正在向市场参与者询问日元兑美元波动的原因，但并未特别检查汇率。

虽然全球对于汇率战的忧虑挥之不去，但日本自2011年11月干预汇市阻升日元后，至少在明面上一直远离外汇市场。

不过，日元兑美元目前仍接近逾一年最强水准，这或将打击出口商信心，并累及日本对抗通缩的努力。因此一些分析人士猜测，假如日元后市进一步升值，那么日本政府是否还能稳坐钓鱼台就将被打上一个大大的问号！毕竟，日本只要再经历一次日元的真正大幅升值，就可能会忍不住重新干预汇率了。

分析师表示，总的来说，日本目前很可能抵制住这种诱惑：在G20会议上，日本确定无疑地认识到，其对日元走强的担忧并非会议桌上各方的共同担忧。日本知道货币战如何才能奏效，以及用干预汇率发动一场货币战多么容易。

摩根大通(JPMorgan Chase)外汇策略师Junya Tanase表示：“目前存在爆发货币战的风险，但在当前形势下很难想象，因为G20承诺不以竞争性目的来盯住汇率，而且各国都对汇率操纵表示强烈关注。”

但由于日元仍牢牢强于日本本来要尽全力捍卫的1美元兑115日元的水平，对于日本首相安倍晋三(Shinzo Abe)来说，处处都是重新进入外汇战场的诱惑。

英国《金融时报》表示，他的安倍经济学增长计划已经火力不足，2016年几乎没作出任何新的转变，而且在所谓的女性经济和工资上涨等关键领域也节节败退。国际投资者今年已开始逃离日本股市，对于过去三年的牛市明显受政策驱动的日本股市，他们几乎没有显示出进一步投资的意向。

最重要的是，安倍还面临其他问题在动摇他的“安倍经济学”，并将日元的强势变成一个累赘。分析师表示，现在谈日本央行(BoJ)负利率政策成功与否还为时过早。此举已造成混乱，产生了意外后果，这恰恰会导致货币动荡，而且可能造成一种形势，迫使日本匆忙平息日元波动。

安倍无法承担日元进一步走强的后果。 人们普遍认为负利率政策是日本央行试图提醒市场，自己“全心全意”决心支持安倍经济学，并将日元维持在弱于1美元兑115日元的水平。但在该政策公布后的几周内，尽管外国投资者逃离日本，同时国内资金到海外寻求更高收益，导致大量资产外流，日元仍挑战了1美元兑110日元的水平。

也许，即便如今还没有实质行动，但日本政府重新回归市场，仅仅只是时间问题！