日本央行行长黑田东彦本周向议会表示，目前负利率影响强劲，所以打算稳步推进这一政策。黑田东彦此番言论旨在安慰那些紧张的政治家，试图让他们相信经济在其无畏且英明的领导下已步入正轨。

上周五日本央行公布的短观调查显示，企业信心降至2013年以来的最低点，通胀预期也进一步削弱。第一季度经济可能再次收缩，形成另一个技术性衰退。尽管政府和央行竭力劝告，但工资增长仍难以捉摸，目前不知不觉中缩减了0.4%。

黑田东彦表示，日本央行实施负利率和资产购买计划后，大部分日本政府债券、日本房地产投资信托基金和股票交易所交易基金还未达到央行的预期，日本央行希望继续实施这一失败的政策，例如进一步降低利率，又或者尝试一些新的东西，比如深入高风险资产。

他补充说，但这是不可预测的。日本央行可能采取混合的政策举措，这主要取决于国内经济，价格和市场波动。至少，他承认了日本央行是金融市场的奴隶。而他也强调，不能因为降息比较容易而继续降息。

结果是，一直在安倍经济学下娇生惯养的日本企业投资不足，尽管政府实施税收政策刺激投资，相反这些企业集中将资金投资在国外的项目上。原本一直提振日本经济的资本支出现在在拖后腿。

所以日本央行开辟了另一种刺激政策来支持国内企业，即即将实现的新一项金融市场刺激计划。

早在去年12月，日本央行承诺购买交易所交易基金股票。这些股票将与公司股票合并，遵循日本央行的格言：推动工资、就业和资本支出增长。

因此大和资产管理与指数提供商摩根士丹利资本国际将为这些选定的公司合作开发一种特殊的股票指数。野村证券和野村集团下的其他公司计划将所有指数合并，由他们自己决定各公司的分工，日本央行有权决定某一股指的去留。特殊的交易所交易基金(ETFs)将追踪这些指数。

目前野村证券和大和资产管理已经针对这一模型完成了相应ETFs设置。4月1日，这两家资产管理公司向东京证交所提交了对应的应用程序清单。计划在5月中旬首度亮相。日兴和DIAM资产管理公司也在研究。

一旦开始交易，日本央行将会以每年3000亿日元(27亿美元)的速度买入这些新奇的股票，旨在推高这些这些公司的股价。如果这样，完全按日本央行曾计划的方式运行，那么对那些完全服从日本央行意愿的资产管理公司而言，也是一种奖励。

而这将会造成怎样的影响？

影响是：股市再次暴跌。这也是日本股市已经成为对冲基金的聚集地、日本散户投资者试图远离它的原因。日经指数周一下跌2.4%至15733，从去年6月高点下跌24.6%，在熊市泥潭里陷得更深了。

有一点是明确的：尽管日本央行未能支撑股市，但它通过购买每种国债成功抑制了日本政府债券市场的崩溃。实际上，这算是一个奇迹。当政府以负收益率发行国债时，日本央行的主要交易商买入国债，很快就以更低的负收益率出售给日本央行，从差额中获利。

10年期日本国债收益率已经降至-0.07%。养老金、保险公司、银行和基金经理已经开始卖出所持国债。只有日本央行还在拼命买入。

日本央行直到拥有大部分的国债才会停止购买。买入政府负收益率债券，其实就是给政府庞大的赤字提供资金。如果这场闹剧持续时间够长，且更多的长期日本国债展期，那么日本预算的利息将变成收入，也称“负利息费用”。终有一天将以失败告终。但不是明天。黑田东彦很清楚这些不会在他任期内发生。

将剩余资产归还给投资者后，提供货币市场基金的日本11家资产管理公司计划销毁这些债券，这标志着负利率的又一大胜利。