（原标题：日本政府或在美日跌至105关口时进行干预，但或难以奏效）

汇通网4月8日讯 如果日元多头和日元空头有一件事能达成一致，那就是日本央行即将进行外汇干预，且很可能是在美元兑日元105关口附近。

预计今年日元还会上涨8%的美银美林(America Merrill Lynch)策略分析师Shusuke Yamada，以及预计日元今年将下跌11%的野村证券(Nomura Securities Co.)的Yunosuke Ikeda均表示，美元兑日元105关口可能是决策者进场干预关口。周四(4月7日)，美元兑日元一度跌至107.92，录得2014年10月日本央行推进货币刺激政策以来的最低水平，尽管日本官方已多次进行“口头干预”。

虽然分析师关于日本外汇干预的成功与否观点不一，但是，可以确认的是日本央行迄今为止的“吆喝”未能削弱日元的走势。日元自1月底已经下跌近12%，跌幅世界居首，这也令安倍晋三提振通胀的努力付诸东流。且安倍晋三两个月前在主持7国集团领导人会议时，关于避免任意干预的承诺面临挑战。

警惕日本政府干预

日本官员毫不掩饰其对本周日元走强的担忧，且其中日本内阁官房长官菅义伟以及日本央行行长黑田东彦均表示将密切关注市场走势，并将在必要时采取行动。

但是上次日本央行抛售日元进行干预是在2011年，因之前的地震和海啸差点摧毁了这个国家的海岸线。安倍本周关于汇率的声明呼应2月份的G20会议公报，且当时日本官员曾经承诺密切磋商外汇事宜并避免出现竞争性贬值。

野村证券日本外汇研究主管Ikeda表示，只要日本属于G7集团，那么日本的任何干预行动将需要得到美国批准。Ikeda同时指出，尽管日元升值的速度显示这主要是由投机者驱动，但是美元兑日元到达105关口将是“不合理的”。

日元升值尚未结束

日本出口商新财年起始收益的回纳，以及全球股市和油价低迷之后避险需求升温，使得日元得到强劲支撑。因而这有理由相信日元将进一步升值，且期权定价显示，日元相对于美元在未来6个月内将进一步走强。

并不是任何人都认为105关口将引发日本央行的干预行动，日本前财政官员Eisuke Sakakibara表示，其预计美元兑日元跌至100关口时，日本央行才会出手干预。而前日本央行官员、摩根大通的Tohru Sasaki表示，美元兑日元将跌至95关口，且在当前环境下任何市场干预都是徒劳的。

三井住友信托银行有限公司(Sumitomo Mitsui Trust Bank Ltd)东京外汇销售主管Yousuke Hosokawa表示，美元兑日元或将继续承压，但是同时需警惕日本政府采取干预行动。

Sasaki表示，日本出口商资本回流是今年美元兑日元下跌的主要驱动力，而不是投机者，所以抛售日元令日元贬值时无效的，其预计美元兑日元年底前将跌至103。

贸易顺差不断扩大

日本经常账户盈余已经激增至至少30年来最高水平，相对于全球经济来说，在全球股市暴跌9万亿美元的情况下，日本的巨大贸易顺差促使投资者倾向于选择日元来避险。

2015年第四季度，日本出口盈余从截至2014年9月30日当季GDP占比0.1%的赤字，增长至日本全国GDP的3.3%。日本公司海外销售后的资金回流很重要，因为日本出口约占其GDP的18%。