外汇网4月11日讯——今年以来日元上升步伐势不可挡，升破110关口刷新十七个月新高，年内迄今，日元兑美元已累积攀升逾11%，有望录得6年来最大年度涨幅，引燃市场对日本央行不得不入市干预的预期。

“嘴炮”频发 日银或忍无可忍

今年以来日元上升步伐势不可挡，升破110关口刷新十七个月新高，年内迄今，日元兑美元已累积攀升逾11%，有望录得6年来最大年度涨幅，引燃市场对日本央行不得不入市干预的预期。

日本内阁官房长官菅义伟在最新的讲话中表示，G20对于汇率的理解不会阻碍日本采取措施干预单边汇率走势。日本央行正在密切关注外汇市场，有必要的时候将采取恰当措施。

他还强调，首相安倍晋三有关“避免任意干预汇市”的言论被误解了。安倍首相认为G7应该领导全球经济可持续增长，但其有关外汇的言论并未排除实施汇市干预可能性。

同时，菅义伟还提到日本央行的货币政策没有限制，声称日本央行有一系列的汇率政策，但对于运用哪种政策则不予置评 。

日本官员最近提高了对日元上涨的口头干预力度，他们表示如果日元不下跌，他们可能采取必要措施。此前，日本央行行长黑田东彦表示，如有需要日本央行可能会进一步放松货币政策。

日本财务大臣麻生太郎上周五一早对此做出回应，他警告称，日元快速升值“不合时宜，”日元呈“一边倒”走势。过去，日本当局在暗示将会干预汇市时也使用了类似的措辞。

尽管日央行官员频繁的显现干预汇率的意图，但仍有很多策略师认为，在日本央行决定采取可引起争议的干预措施之前，日元仍可能进一步走强。

日元飙升日本央行有苦难言

布朗兄弟·哈里曼全球外汇策略主管Marc Chandler认为，现在就认定日元已经到顶并非审慎之举。入场点位固然重要，止损点位也不能忽视。如果选择做多美元/日元，止损点设在哪里尚不明晰，美元/日元一度跌至近108，技术上看有跌破106.8-107区域的可能。

此前有分析称，日本对汇率的干预受G20限制。G20上海会议声明提出“避免竞争性货币贬值”，安倍晋三周二恰好表态，“必须避免任意干预汇市，避免竞争性货币贬值。”

德意志银行(Deutsche Bank)驻纽约的外汇策略部全球主管Alan Ruskin表示，“在考虑是否干预汇市时，日元上涨的速度比价位更为重要。”。

Ruskin声称，“即便美元/日元跌至105水平，仍远高于中期估值水平，而市场认为日元的中期估值可能也过高。只有日元攀升的速度与日本经济，甚至可能是全球经济发展不相符的情况下，日本政府才有更为充分的理由干预汇市。”

花旗银行(Citi)撰文指出，虽然我们对日元汇率能否持续上行保留一些怀疑的态度，但我们相信当前情况下日本央行不太可能开始干预，因国际政策趋势正适应美元疲软，且潜在有限的影响领超过财政刺激的可能。

瑞信研究团队还提到了其他棘手的政治问题，该团队表示：“在美国11月总统竞选前的一段敏感时期，日本签订的环太平洋伙伴协议(TPP)要得到美国国会的通过还遥不可及，日本显然不想冒险出现在美国财政部汇率操纵名单中。”

随着日元年内迄今上涨约10%，市场密切关注为何截至目前日本央行仍按兵不动。如果干预，日本央行究竟会何时出手？

日银干预何时到来？

彭博针对14位分析师的调查中位数显示，若美元/日元降至100以下，日本央行可能会干预外汇市场。14位分析师预期日本将出手干预汇市的“关键心里点位”区间为95至110。

麦格理银行外汇策略师Gareth Berry认为，美元/日元降至100以下，将标志着“市场对于该货币的心理完全改变”。

新加坡银行的外汇策略师Sim Moh Siong认为，“在(目前)这个水平下，进行干预的可能性很低。”

以下是彭博调查的各大行对于日本央行将出手干预的“心理点位”预期：

新加坡银行：100

美银美林：105

澳洲联邦银行：100

大和证券：100

摩根大通：95

瑞士宝盛：100-105

麦格理：100

三菱日联证券：99

澳洲国民银行：100

野村证券：105

苏格兰皇家银行：105-110

法兴：104

瑞讯银行：100

西太平洋银行：106.5

中位数：100

平均数：101.75