日本央行刺激效果南辕北辙以及日元飙升挫伤出口商，海外投资者累计撤资460亿美元。

鉴于上周日元已经升破108关口完全收复2014年10月底扩大QQE之后的全部跌势，日本央行(BOJ)行长黑田东彦的(Haruhiko Kuroda)“黑田魔法”至此宣告彻底失效。其实不仅是黑田，日本首相安倍晋三(Shinzo Abe)的日子也不好过，其推行的“安倍经济学”已经濒临破产。

全球投资者正在逃离日本，自2016年头几个交易日起，外国投资者已经连续第13周抛售日本股票，为1998年以来最长抛售周期。随着经济恶化，日本央行刺激效果南辕北辙以及日元飙升挫伤出口商，海外投资者累计撤资460亿美元。

日本东证股价指数年内迄今累计下跌近18%，跌幅仅次于意大利。周一(4月11日)，日本股市低开低走，目前日经225指数与东证指数跌幅扩大至逾1%。

海外资金大规模逃离日本股市对于安倍晋三而言无疑是一次重大打击——他们是日本股市最为活跃的投资者，而安倍一直把日本股市看成是其增长策略的试金石。2013年9月期间，日本股市正朝着八年高点迈进，但眼下大约一半涨幅已经跌去，就连全球最大资产管理公司贝莱德(BlackRock)也加入了对日本股市的看空队伍中。

彭博称，虽然全球股市相继从过去的低点中反弹，但日本股市却是个例外，眼下几乎找不到对日本股市的乐观理由。对于安倍经济学的担忧越来越深，“第三支箭”依旧未能奏效，这刺激了关于日本将陷入衰退的猜测。

澳大利亚安保资本(AMP)能动资产配置与投资组合管理部主管Nader Naeimi表示，日本的表现令人失望，许多人开始质疑安倍经济学。Naeimi过去一直都是日本股市的忠实粉丝，但眼下他正寻求机会卖出。

三井住友资产管理公司(SMBC)高级策略师Masahiro Ichikawa担心出现恶性循环。在它看来，日本股市需要海外投资者，如果股市不上涨，那么公众将缺乏信心，并削减支出。“如果海外投资者不投资日股，那么可能会危及安倍经济学的未来。”

不过，也有分析师认为不该过度担忧。尽管日经指数已经直逼2月低点，可是到目前为止，投资者对于日本股市下跌看上去并不感到担心。与今年早些时候股市下挫时的情形相比，该指数与日经波动率指标之间的差距这一次要小得多。日经225指数在2月12日跌至18个月低点时，指数波动率指标飙升到了2011年福岛核泄漏事件以来的最高水平，该指标目前仍相对比较收敛。

但需要提醒的是，标普500指数顶部总是滞后日经225指数顶部3到6个月，如果日本股市确认已经筑顶，那么美股不久也将迎来一波下跌之势，这或进一步掣肘美联储(FED)本就缓慢的加息步伐。

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