高盛(Goldman Sachs)周三(4月20日)在一份客户报告中表示，人们越来越意识到货币政策刺激措施正在趋近于极限，与此同时，有人开始倡导日本央行(BOJ)和欧洲央行(ECB)调整其通胀预期，以表明其正接近于2%的通胀目标，但客观上，要想真正的实现这一目标只会花费更长时间。

高盛对此表示质疑，首先，首先，日本央行已经在1月扩大了刺激政策，并将2016年通胀预期大幅下调，且日本央行的货币政策已经由2013年4月以及2014年10月的宽松转变为增量宽松，即转变为负利率。但是，日元自此之后的升值已经将通胀预期所有的增长一概抹掉。

其次，日元走高和通胀预期下降对于黑田东彦来讲都是潜在威胁，因为这意味着日本自2012年以来的所有通胀进展化为乌有。

高盛认为QQE政策是否有效可以通过日本居民的资产外流来观察，而2月日本资产外流速度已经达到纪录最高，所以目前日本央行的QQE政策依然有效。

高盛指出日本央行还有进一步宽松的空间，而且日本央行也毫无选择余地，只能继续加大宽松力度。并预计日本央行同时将释放出重新扩张资产负债表的强劲信号，并进一步下调负利率。

高盛最后强调，美元/日元在未来几个月内将会继续上涨,因此强烈建议投资者在未来数月内做多美元/日元。

环球外汇行情中心显示，北京时间09:39，美元/日元报109.59/62。

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