当前，在经济增长疲软的环境下，全球多个国家进入了负利率时代。有市场人士认为，货币政策刺激措施正趋于极限，就拿日本央行和欧洲央行来说，实施的一系列宽松举措并未有效地刺激经济，通胀依旧低迷。

有人建议日本央行和欧洲央行调整其通胀预期，以表明其正接近于2%的通胀目标，然而，在客观上，真正的实现这一目标可能要花费更长时间。

对此，高盛(Goldman Sachs)表示怀疑，该行预计日本央行还有进一步宽松的空间。因为在1月时日银就大幅下调其2016年的通胀预期，且日银的货币政策已经由2013年4月以及2014年10月的宽松转变为增量宽松，即转变为负利率。但是，日元之后的升值已将通胀预期所有的增长一概抹掉。

其次，日元的升值以及均衡通胀率的下降已经威胁到了黑田东彦的政权，因为上述情况可能导致日本自2012年以来的所有通胀进展化为乌有。高盛认为对日本QQE(质化和量化宽松)措施最可靠的测度就是：QQE导致日本资本外流的有效程度。2月份日本的资本外流量录得了最近一年中的纪录水平。

高盛认为，相比之下，日本的QQE已经非常有效，且日本央行别无选择只能“双降”，并预计日本央行同时将释放出重新扩张资产负债表的强劲信号，并进一步下调负利率。日本央行或将模仿欧洲央行3月的举措，并印证黑田东彦上周在哥伦比亚大学演讲时的表态。

黑田东彦在纽约哥伦比亚大学演讲时表示，实施负利率并没有起到反作用，导致日元升值，股票市场狂跌，如果没有实施负利率，日本的金融市场可能会更糟糕。他指出，日本央行将对经济和通胀风险进行检验，如有必要，将毫不犹豫加码刺激力度。他还重申，日本的货币政策不是针对汇率，而主要经济体的央行一直在密切关注汇市动向，因为它会影响到经济与通胀。

高盛预期美元兑日元在未来几个月内将会继续上涨。