4月27日讯——日本虽然已经证明经济衰退可以拖延持续几十年之久，但到目前为止，日本央行尚未证明货币政策游戏可以避免经济陨落。

日本极端的财政政策和货币政策新闻再现：这一次是日本央行对日本股市的持有额极其巨大，日本政府此次政策旨在提振低迷的投资者市场情绪，以及推高日本疲弱的股市估值：

日本央行及日本的失败核心是它们试图以货币政策游戏来代替社会、政治及其经济改革的迫切需要。这是凯恩斯主义的意识形态，且以一言蔽之即：

凯恩斯认为，扩张性的财政政策和货币政策可以代替社会、政治和经济的结构性改革，从而能够使政府的权力和特权现状得以维持而不中断。

实际上，日本奉行庞大的货币化运动已有26年之久。日本央行从稀薄的空气中凭空创造货币，并用这些免费的钱去购买政府债券，弥补巨大的财政赤字（也就是政府债务货币化）。日本央行已经将这一货币化运动扩展到其公司债券市场以及股票市场，并用新印刷的钱有效的支撑着日本政府债务、公司债务以及其股票市场。

日本政府对这些曾经的私营市场已经“视而不见”，因为现在唯一重要的是使之得到提振，且不计任何成本。

关键问题是日本的衰变可以持续几十年的时间，从而使得日本现状及其媒体保持表面上一切都好的幻想。游客和国外消费者从不厌倦的惊呼，“日本仍然是一个富有的国家，一切都很好，如公共交通，且平均生活方式令人羡慕：长寿、健康、丰富的消费品等”。

但是这一切维持在高成本之上。日本社会凝聚力下降，出生率继续降低，以及经济停滞迹象显而易见。

凯恩斯主义幻想日本可以通过印很多的钱来解决任何问题。然而，主要问题是通过印刷很多的钱以及发放更多的贷款根本无法解决任何问题。

不仅是很多问题对钱的印刷“免疫”，极端的印钱以及借贷每年都会创造出新的棘手问题。举一个例子：日本有超过60%的农民年龄在60岁以上，且正准备在未来十年退休。货币宽松无法改变其老龄化局面，无法改变其不当的社会动机及其政治失衡加剧的问题。

日本通过几十年的“借款”来避免社会结构性改革无疑是徒劳的，同时也将令日本财政未来举步维艰。即使在债券收益率为0的情况下，日本现在大约需花费四分之一的政府预算来偿付债务，且其现有债务偿付额已占其所有税收收入的41%。

日本税收收入仅占其政府支出的64%，与此同时，日本政府支出的35.6%是借来的。

这些政策是如此的惊人且不可持续，日本政府拒绝进行社会结构性改革，只知道一味地宽松注定使日本落入蒂娜陷阱（TINA Trap）：除了无休止的进行货币扩张，以及普遍的对市场进行控制之外别无选择。

与此同时，每年的财政现实境地变得愈加不具持续性。虽然日本的税收收入较1989年的房地产和股市泡沫峰值时的51万亿日元增加14.7%，增至现如今的57.6万亿日元，但是日本的社会保障支出却翻了3倍，从10万亿日元增至32万亿日元。

日本的税收收入26年来小幅上升15%，而其政府支出总额从60万亿日元飙升至96.7万亿日元，录得60%的巨大增幅。

尽管日本央行将其政府债务利率压低至近于0的水平，但是日本债务支付额却增加了1倍，从11.6万亿日元，增加至23.6万亿日元。

另一凯恩斯主义产物削减所得税，这也不会有任何改变，只会进一步黯淡日本的财政前景。日本的个人所得税占税收收入的份额已经大幅下降，但无济于事：所有提振经济活力的措施对于日本来说都会使其经济继续衰退。

日本所追求的幻想是：日本政府通过货币政策游戏，如量化宽松，以及股票和债券购买来支撑本已被高估的市场，试图替代其社会、财政和金融核心部门痛苦的结构性改革。

日本虽然已经证明经济衰退可以拖延持续几十年之久，但到目前为止，日本央行尚未证明货币政策游戏可以摆脱其国家经济的陨落。相信日本经济的衰退势在必行。

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