在日本央行(BOJ)开会讨论是否加大货币刺激力度之际，周四(4月28日)公布的日本3月消费者物价指数下降幅度超出了预期，该数据进一步证明日本挣脱通缩泥潭无比艰难，可能推动稍后日本央行加大货币宽松举措。

日本统计局周四公布的数据显示，该国3月份扣除生鲜食品的消费者物价指数(CPI)同比下降0.3%，为2013年4月以来最大降幅，预估为下降0.2%。扣除食品与能源价格的CPI上涨0.7%。与此同时，日本3月经物价调整的实质家庭支出较上年同期下滑5.3%，亦低于预估的下滑4.2%。

(图片来源：日本统计局)

通胀数据是日本央行衡量货币刺激政策效果最重要的指标之一。据了解央行讨论情况的知情人士透露，央行官员在等周四一系列数据公布后再作政策决定。

数据公布后，美元兑日元上涨近0.30%，触及111.76日高；美元兑一篮子货币上涨0.10%，报94.52。

(美元兑日元5分钟)

Tokai Tokyo Research Center首席经济学家武藤弘明表示，“日本央行核心通胀指标未来数月可能保持在接近于零的水平，或者是下降，因为能源价格下滑构成了下行压力。下一财政年度结束前很难看到通胀率达到2%的目标。”下财年结束时间为2018年3月，日本央行行长黑田东彦将于2018年4月结束其五年任期。

武藤弘明称，“黑田东彦越来越难坚持物价趋势正在改善的观点，日本央行进一步放松货币政策的压力正日益增大。”

日本央行(BOJ)周四稍后将公布4月利率决议，会上决策者们料将争论强势日元、海外不利因素以及消费疲软是否正在损及日本经济，到了应该推出更多刺激举措的程度。

眼下黑田东彦正深陷两难处境。据消息人士此前透露，强势日元打击日本出口，进口燃料价格下滑，将迫使日本央行下调通胀预估，并推迟实现2%通胀目标的时间。

分析师指出，家庭与企业的通胀预期也在减弱，如果现在不采取行动，就可能引起市场参与者怀疑央行消除通缩的决心。

汇丰银行(HSBC)分析师Izumi Devalier称，“由于基础通胀趋势持续恶化，从基本面来看仍有很强的理由支持日本央行进一步宽松政策。”

对于日本央行是否会在周四结束为期两天的议息会议时放松政策，市场一直看法不一，但越来越多的投资者已经转为押注采取货币政策行动。

基于现有框架，日本央行承诺通过购买公债及风险资产，以每年80万亿日元的速度增加基础货币。该央行还针对金融机构存放在央行的部分超额准备金适用0.1%的负利率。

若进一步放宽政策，最可能的选项是扩大购买风险资产如上市交易基金(ETF)，但日本央行官员已经表示，可以通过扩大购买公债以及再次降息来实现。

一些市场人士认为，日本央行可能对其贷款计划采用负利率，或者扩大一项借贷机制，以帮助日本南部地震灾区的银行。该央行将可能把这些措施称为“对政策框架进行微调”，而非是“全面的货币宽松”。

日本央行1月曾意外采用负利率政策，但此举未能提振股价，也未能遏制日元升势，央行仍面临采取更多行动振兴经济的压力。