在前期日本央行预期渲染以及近期日元走高对日本经济带来的冲击下，大部分市场人士坚信，不按常理出牌的日本央行将再次祭出宽松大招，但4月28日日本央行意外“冷场”，宣布维持货币政策不变，日元急速拉升，飙涨2%，美元指数同时跳水。

4月28日上午11点，日本央行宣布利率决议，维持货币政策不变，推迟实现2%通胀目标的时间预期，称CPI将在2017财年期间达到2%目标，这是近一年内日本央行第四次推迟通胀目标实现时间。同时日本央行将政策利率维持在-0.1%不变，货币基础年增幅目标仍为80万亿日元。

决议一经公布，静候多时的外汇市场迅速反应，截至北京时间11:17，美元兑日元报109.17，日元升值2.05%，再次回归110大关。

与此同时，美元指数快速跳水，截至第一财经记者发稿时，报94.11，贬值0.3%，而在近日凌晨美联储宣布维持利率水平不变时，美元指数曾短线跳涨0.51至94.78，后迅速回落。

在日元的大涨势头下，日元兑人民币升值1.67%，但与近日美元与日元“上蹿下跳”的整体走势相比，人民币表现颇为淡定。

自1月份意外推出负利率以来，日本经济并未表现出新的活力，日本企业信心仍然低迷，再加上4月日本通胀水平出现急剧下滑，日本央行行长黑田东彦曾公开表达了扩大宽松的可能性。

黑田东彦的暗示导致在此次利率决议公布前，市场普遍预计日本央行扩大宽松力度势在必行，吸引外汇市场提前押注日元将出现暴跌，路透数据显示，昨日美元/日元这一货币对的隐含波动率已经从本周二(4月26日)的7.875%飙升至35.05%，成为自2011年以来的最高水平。

今年1月29日，日本央行宣布自2月16日起，引入三级利率体系，分别实施正、零、负利率，这一举措对日元带来了短期贬值压力，日元当时一度暴跌2%，连续跌破119、120和121三个整数关口。

然而，在负利率推出后，中国春节期间日元汇率在避险情绪推升下，再度回升至日本央行推出质化及量化宽松政策(QQE)之前的水平，这对日本经济和股市形成较大压力，也因此令市场预计日本央行将在未来继续降低负利率，或者推出扩容版QQE以缓解日元升值压力。

但对于日本央行今日的意外之举，也有部分业内人士认为是情理之中。

彭博援引德银日本首席经济学家Mikihiro Matsuoka分析称，日本负利率政策的实施才持续3个月，对经济和金融市场的影响尚不能确定，近期的市场情况不会迫使日本央行启动新一轮宽松。

此外也有市场人士认为，这是黑田东彦的一贯作风。“他通常会预留充足的时间观察政策带来的效果。可以看到，自2013年4月黑田东彦开始实行大规模宽松政策以来，日本银行贷款得到支撑，如今已升至2002年来最高”。

此前市场曾担忧，日元一旦出现大幅波动，引起全球外汇市场风暴，但国金证券大类资产配置徐阳、曹艳萍团队近期撰文称，尽管日本是世界第三大经济体，但由于日元在全球支付中不及美元和欧元，而在大宗商品的定价和贸易中不及人民币，故日央行可能只是“三个央妈这出戏”的配角。