（原标题：黑田退缩 如今日本的希望都在安倍身上）

日本央行行长黑田东彦昨日意外维持货币政策不变，令市场对加码宽松的预期落空。在日本经济于衰退边缘挣扎之际，市场目光开始投向首相安倍晋三的财政刺激。

去年四季度日本经济环比下滑1.1%，德银预计今年一季度经济萎缩的态势还将延续，而连续两个季度的萎缩则意味着经济正式陷入衰退。在日本央行自己的最新评估中，日本经济潜在增速也已由之前的0.5%，下调至现在的0-0.5%的区间。

在昨日宣布的货币政策决议中，日本央行维持-0.1%的利率和80万亿日元货币基础年增幅目标不变，此前很多投行预计的扩大股票ETF购买行动也未实现。

日本央行还推迟了实现通胀目标的时间表，称CPI将在2017财年期间达到2%目标，这是大约一年内日本央行第四次推迟通胀目标实现时间。此外，2017财年核心CPI升幅预估为1.7%。

彭博援引汇丰经济学家Izumi Devalier在日本央行决议出台后的评论称，在决定采取进一步的宽松货币政策之前，日本央行或许在等待政府在财政政策上先采取一些行动 ，其中包括执行补充预算以及政府关于上调消费税的决定。日本央行的下一次会议将在6月中举行。

Teneo Intelligence副总裁Tobias Harris在决议公布前表示，在短期内推出财政刺激以及长期内进行结构性改革以促进日本潜在增长率上，安倍将面临很大压力。他表示：

未来安倍经济学面临的考验将是，日本央行是否能退回到支持性角色，而日本政府则以财政刺激和改革回到前台。

下个月日本将主持G-7国家会议，在这之前，日本议员已在就补充预算的范围和优先事宜进行激烈讨论，而近期日本南部熊本县发生地震，也成为日本政府增加财政支出提供了理由。

华尔街见闻此前提及，高盛认为，最近日本发生的大地震允许日本财政部增加支出，意味着更多日本债务的货币化，这将导致日元贬值，日经走高：

为在7月选举前促进经济发展，安倍首相有望宣布财政扩张措施（占GDP比重1~2%），最近的地震可能成为增加财政支出的一部分理由。

并且，这次我们认为日本政府不会再用未来的紧缩制衡现在的扩张。（2013年，日本政府用增加消费税来抵消债务扩张、日央行独立性受损带来的担忧）。

东京Meiji Yasuda Life Insurance首席经济学家Yuichi Kodama也表示，在日本央行按兵不动之后，外界对出台财政刺激的预期更是走高。他称：

安倍可能会说，日本将在G-7会议附近开始实施财政刺激。

此外，对补充预算的讨论，也一直离不开推迟消费税上调这个话题。华尔街见闻上月提及，一些日本官员认为，推迟将于2017年4月1日施行的消费税上调可能有助于达成通胀目标。

当时日本首相经济顾问本田悦朗（Etsuro Honda）称，鉴于消费税对民间消费可能造成的伤害，日本应该无限期推迟消费税上调计划，甚至降税。

本周，前日本央行政策委员会委员中原伸之（Nobuyuki Nakahara）也表示，日本政府应该推迟上调消费税。2014年的一次消费税上调之后，日本经济陷入衰退。