和讯网消息 继前期欧央行和英国央行保持原有利率和购债规模不变之后，上周日本央行也保持按兵不动，闻讯，日元对美元两日大跌4.82%，日股暴跌3.61%。。国金证券(600109,股吧)大类资产配置徐阳团队对和讯网表示，日央行其实是引发上周国际金融市场动荡的主因，源于市场对其推出进一步宽松政策已经充分定价。

中金所首席经济学家赵庆明在《和讯座谈会》栏目中表示，利率不动超市场预期，进一步加大量宽的范围力度可能性更大。之前，高盛也有预测，日央行可能采取诸如购买ETF基金的举动。

然而招商证券(600999,股吧)报告显示，在2013年初推出QQE时，日央行承诺 “通过QQE在两年内实现2%通胀目标”，然而日本2月CPI同比0.3%，核心CPI同比0%，且2015年以来日本核心CPI同比基本徘徊在0附近，CPI也非常低迷，日央行的承诺已然落空。“负利率政策确实很难取信于市场”。招商证券认为。

从日本总务省4月28日早间公布数据显示，日本3月CPI同比下降0.3%，低于预期的下降0.2%，更远低于前值的上涨0.8%。公布数据显示，日本4月东京核心CPI同比下降0.3%，持平于预期和前值。作为日本最大商业区的东京地区，其价格水平一直对全国具有引领作用，为全国物价指数的领先指标，该数据的下降或预示着日本通胀数据后期依然疲弱。

随着欧央行负利率的进一步深化，日央行接近购买了日本70%的国债。这或将引发全球范围的货币政策再思考。对此，银河证券首席策略师孙建波对《和讯座谈会》表示，负利率意味着日本的央行逼着自己所有金融机构扩大杠杆，按兵不动就对了。

而赵庆明则表示，主要国际货币之间的汇率关系，就是此起彼伏，日元某种程度上是去通缩的修正。

徐阳的担忧是，随着日元的持续上涨，将显著推升市场的避险情绪，同时对全球资本市场产生较大负面影响。