尽管日本央行采取了前所未有的货币宽松举措，但是日元相对于美元来说自2015年年中以来一直在不断升值。虽然在美联储就加息问题进行讨论期间，美元兑日元出现过上涨，且美联储加息之时也恰逢日本进一步采取宽松措施，但是日元的升值最终还是成为了“不争的事实”。

外汇市场

虽然目前已有太多资金均处在押注日元升值的同一战线上，但是然而“聪明钱”却持有日元净空头头寸。

上图显示出日元期货以及期权商业性净头寸持仓数据信息。作为“聪明钱”的商业性交易者的极端持仓往往“配合”着市场拐点一起显现，也就意味着美元兑日元或将迎来反弹拐点。商业性持仓通常与小投机者的仓位多空往往相反。

目前，作为“聪明钱”的商业性交易者正携有接近纪录高位的日元净空头头寸来袭，期权以及期货合约总共约6.8万口。之前出现这种极端头寸持仓情况时，通常日元的升值会暂停，或日元遭到大举抛售。

日本股市

另外在日本股市方面需要注意的一个因素就是：国外投资者接下来将做什么？在上周日本央行进行利率决议之前，日本国外投资者纷纷涌入日本股市因预计日本政府将大幅增加其股票ETF的购买额度。

当外国投资者购买日本股票时同时倾向于做空日元，从而利用两者的反向关系对冲风险，早在4月21日至4月27日期间，日本国外投资者对日本股市的净购买量增至48亿美元，录得年度高位。他们会一直呆在日本股市中等待日本央行的6月政策会议的到来吗？

日本股市在4月27日以及第二个交易日5月1日已经连续暴跌2日，日经225指数两日累计跌幅高达6.7%。周五日本股市将时隔3天再次开市，料日本股市仍然以疲软震荡行情为主，下跌风险犹存，因为早前进入日本股市的国外资金仍未脱身，仍然施压于日本股指。