环球外汇5月11日讯--分析人士指出，日元近几个月的升值破坏了日本央行推动通胀升至2%目标水平的努力，同时也给日企盈利带来了巨大压力，强劲日元是目前日本央行(BOJ)继续解决的棘手问题。

就此，美国银行(Bank of America)策略师在5月6日的报告中表示，过去历史经验表明，日本抛售日元将增加美元现金的累积，从而带动美国国债的买盘，因为部分市场资金会投入美债。

报告还表示，假如日本再度干预，交易员可以押注，相对于互换利率，美债需求的增加将会打压收益率。

事实上，日本上一次抛售日元以阻止日元升值是在大地震和海啸后，启动多边干预行动。今年迄今，日元兑美元已升值10%。

美国银行驻纽约的美国利率策略主管Shyam Rajan认为，美元/日元越逼近100，日本当局就越有可能干预。

近日，日本多名官员接连放话，警告称在必要时会入市干预日元汇价，令日元汇价持续受压。日元过去2天重挫2%，创出1月底以来最大跌幅。

(图片来源：彭博)

日本财务大臣麻生太郎(Taro Aso)周二(5月10日)重申，如有必要，日本政府可以通过干预来稳定外汇市场。他在周一时表示，日本自然有干预汇率的办法。

此外，日本首相安倍晋三(Shinzo Abe)的经济顾问浜田宏一(Koichi Hamada)也表示，如果日元兑美元汇率快速升至1美元兑100日元，那么就有可能引发干预。

日本央行(BOJ)最近一次会议未能加码宽松，这令市场感到意外，因此美元/日元本月一度触及1105.55，创下2014年10月以来最弱价位。日元走强不利于央行为振兴日本经济所做的努力。

而麻生太郎和日本首相安倍晋三确实有另外一个工具可以使用：财政政策。具体而言，放弃2017年上调日本消费税的计划可能最有助提振信心，使日元回落。

(来源：彭博)

Rajan对此表示，一旦财务省进行干预，外资在美债的标售和二级市场的买盘会马上明显增加。过去1年来，美债市场这种供需的冲击并非通过利率水平，而是通过互换息差来呈现。

美国银行对互换息差(Swap spreads)的看法与去年实际发生的情况刚好相反。部分因中国等国的外汇储备管理机构抛售美债，利用手中的外汇储备来稳定汇率，去年互换息差曾连续多月重挫。