周一（5月16日），日本股市基本上于平盘附近上下波动，截至收盘日股微涨。投资者权衡周末一份关于首相安倍晋三将推迟上调消费税的报导（尽管该报道今日被菅义伟证伪），以及日本企业财报季高峰的盈利结果。美元兑日元亚盘则始终维持涨势，即便前述报导被证伪后日元收复了部分跌势。

美元兑日元分时图：

日媒称安倍将推迟上调消费税，菅义伟“辟谣”

日本经济新闻周末报导称，首相安倍晋三（Shinzo Abe）决定把上调消费税的时间从原定的明年4月推迟，因加税可能威胁该国抗击长期通缩的努力。

该报称，安倍可能进行更多考量后宣布推迟的决定，包括与G7领导人于5月26日和27日在峰会上进行会谈后。安倍将在当前议会会期结束后，在6月1日召开记者会。日经称，政府和执政联盟官员认为，这可能是他宣布决定的一个机会。报导还称，参议院将在7月举行大选，安倍不打算在同一天解散众议院，并宣布提前选举。

不过，日本内阁官房长官菅义伟（Yoshihide Suga）周一在记者会中称媒体报道不实，称“完全毫无根据。”菅义伟重申政府将按计划在明年4月把消费税从当前的8%提高至10%，除非发生雷曼兄弟级别的金融危机或严重自然灾害。

近来，经济分析师一直在押注，由于消费疲软，薪资增长迟滞，且日元升值，安倍晋三可能推迟将消费税从8%上调至10%。财政鹰派则认为有必要加税以抑制公共债务增加，为高额的社保费用买单。

安倍：多数G7领袖同意有必要采取财政刺激措施

日本首相安倍晋三周一在议会上称，多数G7领导人同意有必要采取财政刺激措施以提振全球需求，“G7不会以(投票)多数作为决策依据。各国领袖在坦率交换意见后，将发表公报。”

日本将于5月20-21日主持召开G7财长及央行领导人会议。在带动全球经济脱离目前增长缓慢及低通胀方面，外界怀疑决策者能够取得多大进展。本月稍早，安倍晋三前往欧洲会见G7领袖，为将在日本召开的会议作准备。

围绕欧洲主权债负担、英国经济增长放缓、美国加息速度的不确定性等因素的担忧萦绕不去，这些问题也可能是G7峰会的热门话题。安倍对国会议员称，G7国家拥有共识，即新兴市场、尤其是中国放缓以及油价震荡对全球经济构成风险。

但是，安倍指出决策者应采用财政政策，来满足各自国家的需要，不过他承认让所有G7国家采取相同财政政策措施是有难度的。

此次会议召开正值日本的关键时期，该国经济增长举步维艰且通胀压力也在失去动能。北京时间周三（5月17日）早间07:50将公布的日本一季度GDP数据，料是这种情景的佐证。路透调查显示，预计日本第一季度GDP料仅增0.1%。

日本GDP年化季率：

日本央行上个月意外决定按兵不动，路透此前报导称，越来越多的海外投资者猜测日本央行可能会采取“直升机撒钱”的政策，不过日本官员和接近黑田的助理称，黑田几乎已经确定排除了这一政策。汇丰（HSBC）经济学家Izumi Devalier认为，在决定采取进一步的宽松货币政策之前，央行或许在等待政府在财政政策上先采取一些行动。

三井住友信托银行（Chuo Mitsui Trust Holdings Inc.）外汇销售团队主管细川阳介接受采访时称，在对财政政策以及对日本推迟上调消费税的期望中，美元兑日元上涨且日股扬升。

尽管这些因素利好美元兑日元，但是否足以抵消避险情绪，而且是否足以抵挡股市重拾跌势时可能出现的美元兑日元下跌，都还存在疑问；对于美国不会在本周G7会议上改变对日本外汇政策立场的预期，也可能激发日元买盘。

市场人士需要警惕美元兑日元趋势，若跌破5月12日低点108.23，就可能进一步下探107.50。

日本“赔本买卖”一直在上演

俗话说，“努力不一定会有回报，但不努力就一定不会有回报。”但这句话放在日本央行这里，却显得有些刺耳。日元涨了，股市跌了，出口降了，贷款增速慢了——这些都是央行正在经营的“赔本买卖”。评级机构惠誉（Ftich）甚至表示，日本央行货币政策开始有点山穷水尽的意思了。

尽管启动了规模空前的刺激计划，并将关键利率降到了零以下，可是日本央行还是没能将通胀率推升至2%的目标水平。股市甚至比行长黑田东彦2014年进一步扩大QQE时还要低。出口也在持续下滑。虽说与一年前相比贷款增速在持续减缓，但是一项衡量银行放贷量的指标目前却处于14年高点。多数国债收益率已经跌至负值，但企业借贷成本却没有以相同程度下降。

已于2015年下调了日本信用评级的惠誉表示，对于一个身负世界最重债务负担的国家而言，央行政策工具即将用尽不是什么好兆头。因为要评估负利率政策所发挥的效用，日本央行上个月决定暂不进一步加大刺激力度，由此推动日元飙升、股市下跌。

黑田东彦上周五（5月13日）重申，“如果判定对于实现价格稳定目标有必要，央行会毫不犹豫地在三个层面增强刺激力度：量化、质化、利率。”但在惠誉驻香港地区主权评级事务主管Andrew Colquhoun看来，日本央行的货币政策好像已经开始有了点无路可走的架势。Colquhoun称，主权评级的一个重要支持因素可能会因此而受到削弱。

①虽成功推低国债收益率，但公司借贷成本的下降势头却显得乏力：

②无论是看整体还是核心CPI数据，央行都未能实现2%目标。通胀掉期行情也显示，投资者预计CPI同比升幅未来10年会维持在近零水平：

③黑田称已采取的货币政策会提振日股并打压日元，但结果却恰恰相反：

④两个衡量经济健康度的关键指标都出现了下挫：