对全球第三大经济体日本而言，5月至关重要，即将发生的三大风险事件—上调销售税、新财政政策以及七国集团峰会，可能会严重影响投资者的信心。

预计5月份日本首相安倍晋三将决定是否推进于2017年4月上调消费税的计划，并宣布一系列与“安倍经济学2.0”有关的财政政策，还将举办七国集团（G7）领导人峰会。

汇丰经济学家Izumi DeValier表示，预计未来几周这三个问题都会变得越来越清晰。这些事件都发生在经济疲软、金融市场紧张不安的背景之下。

四年以来，安倍一直寻求终结日本近20年通缩的方案；日本3月通胀率同比下降0.3%，录得三年以来最大降幅，家庭支出也降至一年低位，下滑了5.3%。

此外，自1月底日本央行引入负利率以来，日元兑美元升值了近9%。日元的强劲走势抵消了出口企业的遣返利益，导致资本投资下滑。周二，美元兑日元交投于109附近。

是否上调消费税

上周末日本媒体报道，安倍将推迟上调消费税的时间，考虑到通胀温和，安倍原定于明年将销售税率从8%上调至10%。周二在国会发表讲话时，安倍称，将在适当的时机做出正确的决定。

尽管增加税收是削减日本日益膨胀的债务的关键，但受此影响，经济风险料将进一步恶化，经济学家们警告称，去年10月，安倍已推迟上调消费税。上次上调是在2013年4月，当时政府将消费税从5%上调至8%，此举导致2014年日本经济陷入季节性衰退。

澳洲国民银行外汇策略主管阿特里尔（Ray Attrill）认为，日本政府料将再次推迟上调消费税，G7峰会后可能会公布这一决定。汇丰Devalier也同意此观点。

阿特里尔称，面对更高的消费税，日本消费者不会继续加大支出。消费税上调前出现的消费热可能会持续一段时间，但历史数据证明，消费税上调之后，消费将持续低迷。

Devalier指出，日经指数最近的一项调查显示，只有14%的日本债券投资者预期，2017年政府将如期上调消费税。

除了经济因素，政治因素也影响着安倍的决定。

投资理财咨询公司CApital Link International首席策略师帕尔帕特（Uwe Parpart）表示，日本上、下议院选举分别于6月、7月举行，延迟上调消费税可以帮助执政党自由民主党赢得选票。

“安倍经济学2.0”

去年，安倍推出了一系列新举措，也被称为“安倍经济学2.0”，旨在推动日本经济加速复苏，摆脱通缩和衰退泥潭，这些举措被认为是首相安倍晋三所倡导的经济新政的深化和加强版。

“安倍经济学1.0”的“三支箭”包括增加公共开支、激进的货币宽松政策以及结构性改革，目前已被“新三支箭”—发展经济、改善社会保障以及支持儿童培育代替。

Devalier称，预计5月底日本政府将宣布详细的经济改革措施，旨在帮助实现通胀目标，这些举措中料将包含一系列经济刺激计划以及解除管制，如分发购物优惠券以刺激家庭消费、增加公共工程项目。

她补充说，日本具体的政策目标包括：截止2020财年，名义GDP从目前的500万亿日元提升至600万亿日元（合5.4万亿美元），人口出生率从目前的1.42%提高至1.8%。

阿特里尔表示，未来几个月，任何财政刺激计划都将在日本央行资助后顺利展开，日元涨势可能会被削弱。他预计一篮子财政计划将于G7峰会后宣布。

聚焦七国集团峰会

七国集团峰会将于5月26日至27日在日本三重县召开。安倍政府可能会以此作为一个跳板，会后提供一个强有力的政策回应，并安抚国际社会对日本经济发展前景的担忧。

Devalier表示，日本进一步行动迫在眉睫。初步估计日本第一季度GDP表现黯淡，受国内需求疲软拖累。

他指出，此外，日本政府日益察觉，央行宽松政策的影响正在递减。因此，政府面临的压力越来越大，不得不采取更多措施刺激经济增长。批评人士称，日本央行负利率未能提振通胀以及经济增长。

日元涨势也将成为本次G7峰会的议题。

阿特里尔称，目前值得担忧的是，日本政府可能会劝说G7各国代表，允许日本将美元兑日元汇率降至负利率前的120的水平。

日本财政大臣麻生太郎和其他决策者一再表示，应对“单边汇率变动”而做出的一次性干预举动不会违反20国集团避免竞争性货币贬值的协议。

但美国财政部长杰克·卢（Jack Lew）表示，虽然日元出现了升值，但是外汇市场依然运行有序。这基本上就扼杀了日本单边干预打压日元的想法。早在5月13日他就强调，希望七国集团与会者能遵守避免汇率竞贬的承诺。