对于曾借着本币贬值来增加海外资产的日本而言，老路显然走不通了。近一年来，随着日元的持续走高，日本对外净资产也出现了缩水危机。

本周二，日本财务相麻生太郎表示，截至2015年底日本政府、企业与个人投资者拥有的海外资产减去负债所得的对外净资产余额约为339.26万亿日元(约合人民币20.3万亿元)，与上年底相比减少6.6%，为五年来的首次缩水。

其中，日本对外资产余额约为948.73万亿日元，事实上较2014年而言增加了0.7%，已是连续第七年保持增长并创下历史新高。这主要得益于日企收购海外企业等直接投资以及机构投资者的证券投资增加。

但另一方面，日本对外负债余额却高达609.47亿日元，较2014年而言增加了5.3%，这一数字刷新了历史纪录，而这是由于股价上涨，以及境外投资者在当前的风险情绪下大量增持日本股票和债券。

不过，在日媒看来，日本海外资产缩水的最大“罪魁”还在于外国投资者所持日本股票价格上涨所导致的日本对外负债额增加。而这背后的原因则直指近几个月日元对美元、欧元和英镑的持续升值。此外，升值的部分也导致日本对外资产增幅有所缩窄。

值得注意的是，即便对外净资产余额缩水，这也已经是仅次于2014年底数据的历史第二高位水平。目前，日本已连续25年稳居全球最大债权国之位，对外净资产总额几乎是居于第二位和第三位的德国和中国两国之和。

在汇丰驻香港的日本经济学家泉·德瓦利尔看来，日本常年坐拥最高对外净资产是“对外投资增长和汇率因素共同作用的结果”。一方面，日企并购海外企业等直接投资也推动了日本对外净资产的增长；另一方面，从2013年初到2014年的两年间，日元对美元汇率不断走低，累计下跌近30%。对外投资和汇率这二者的同时作用，将日本海外资产推至历史巅峰。

去年，德国以195.24万亿日元的净资产总额超过中国的192.37万亿日元成为对外净资产第二大国。对于德国而言，海外财富中有很高比例的由纸币资产转换而来的实体资产；而中国则以纸币资产及金融债券为主，始终依靠于强大的外汇储备量。

此外，包括美国、英国、法国、意大利、加拿大等在内的七国集团(G7)大多数成员均为净负债国。根据日本财务省此前的数据，美国已成为G7中负债最多的国家。2014年底，美国净负债额甚至达到834.3万亿日元，不过这在一定程度上反映了世界上其他国家对持有美债的热衷。