FX168财经报社（香港）讯 一位在日本央行（BOJ）工作过20余年的批评人士警告称，若想避免日元和日本债券崩盘，除发行无固定期限且非固定票面利率的国债，决策者已经别无其它选择。

早稻田大学教授Mitsuru Iwamura提出了一项打破常规的方案，以浮动利率发行永续债券是其中一部分内容。Iwamura曾经供职日本央行20余年直至1998年。

针对日本央行将在下周加大购债力度，并可能实施“直升机撒钱”的猜测不断升温，Iwamura则表示，需立即制定退出路线图。

现年66岁的Iwamura接受采访时表示：“等退出刺激政策当来之际，无论如何收益率都会攀升，因此，假如日本央行持有的债券是固定利率，会面临严重损失，并可能承受日元崩盘和失去财政信誉的风险。”

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长期以来，市场观察人士一直对日本央行购债计划的不可持续争论不休，即便行长黑田东彦（Haruhiko Kuroda）4月份重申货币政策尚未到极限，也没能平息这种观点。

日本央行目前持有的本国国债超过市场流动量的三分之一，引起投资者对流动性和市场功能运转欠佳的抱怨，等收回刺激计划的时候，日本央行需要格外小心。

日本国债收益率已经全线跌至纪录低点，五分之四的国债收益率降为负值。

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上周前美联储（FED）主席伯南克（Ben S． Bernanke）在东京与日本领导人举行了会面。此前，他在华盛顿与日本首相安倍晋三（Shinzo Abe）的一位重要的经济顾问初步会谈时，曾提出发行永续债券的想法。

本田悦朗（Etsuro Honda）是为安倍晋三引介外国经济专家、提供政策建议的“媒人”，他表示，在4月份与伯南克进行的长达1个小时的谈话中，该原美联储主席警告称，日本面临随时可能重陷通缩的风险，伯南克还指出，直升机撒钱——政府发行非交易型永续债券，并由日本央行直接购买——可能是应对通缩最强有力的工具。本田说，伯南克认为这是选择之一。

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《产经新闻》上周报道称，安倍周围的官员将直升机撒钱作为政策选项之一，日本内阁官房长官菅义伟（Yoshihide Suga）随后否认了这一报道。

根据Iwamura，当日本央行削减债券购买时，假如债券收益率回升至1%，则央行料将损失35万亿日元。他表示，一种与隔夜银行间利率相关的浮动债券能帮助央行减少损失，因为这种债券会对金融状况很自然地做出调整。

Iwamura并非本周对日本央行当前政策进行指责的前日银官员。

前日本央行理事早川英（Hideo Hayakawa）接受采访称，该行应该在下周的政策会议上加码刺激，并且利用这个机会纠正有关货币政策的“两大谎言”。

早川英男说：“日本央行一直在撒这两个谎，这是个大问题。”他指的是日本央行所说的政策空间无限、以及在一个已被一再推迟的时间框架内实现通胀目标。

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他说，日本央行应该避谈在大约两年内实现2%的通胀率，并承认其将不得不开始逐渐缩减债券购买计划。

日本央行已经一再推迟对通胀率目标实现时间的预期，而且物价自3月份以来一直在下跌，几乎未见改善迹象。

鉴于日本央行目前的购买量已经超过了日本每年新发行债券的90%，许多经济学家说，该行能够购买的债券规模是有物理上限的。

根据花旗集团（Citigroup Inc．）公布的一项调查，70%受访者预计日本央行下周会采取行动。其余受访者料央行在9月或者更晚采取额外宽松举措。

周四亚市早盘，日本10年期国债收益率为-0.235%，7月8日一度触及历史低点-0.3%。日元兑美元下跌0.3%，报107.22，令年内迄今的升幅收窄至12%。

校对：巴飞特