文/阳源论金——国际原油动态及回顾（阳源论金：3139149206）

时下的日本，正进入炎炎夏日，但是对于本土制造业来说，却彻底地进入了凛冽寒冬，冷得不能再冷。获诺贝尔奖的经济学家Simon Kuznets指出，世界上有四类国家：发达国家、不发达国家、日本和阿根廷。现在的日本代表着低增长、长期零利率（现在已变成负利率）、低通胀、流动性陷阱，还有低失业率及低劳动参与率，人口零增长甚至负增长的这类特殊国家。

最近，日本三菱汽车发表声明称，预计2016财年将亏损1000亿日元以上（约64亿元人民币），而上一财年三菱汽车还实现盈利725亿日元（约45.77亿元人民币）。这是自2008年金融危机以来，这家日本第五大汽车制造商再次陷入巨额亏损的泥潭。

日本家电业巨头索尼公司于近日公布了2016财年整体业绩的预报，预报显示，索尼公司本财年将会至少有1050亿日元的损失。其他家电企业也是难兄难弟。黑色家电的夏普自2010年以后就没盈利过，如今已被台湾企业鸿海收购于门下；而素以稳健著称的东芝公司也于今年将最赚钱的医疗业务剥离出去，以换取7000亿日元资金，同时还正考虑把家电业务转让给美的集团。

看完这些数据，相信大家不会觉得很震撼，日本总债务11万亿美元，占全年GDP总值245%。IMF提供给日本的经济改革方案中，有一条是“收入政策”，希望日本政府用方法鼓励企业提高工资的机制，现实是企业盈利不足或经济困难，提高工资而招致经营亏损，不如什么也不做。日本国内一些基础建设便因找不到足够工人，而又无法增加工资成本而搁置。

发债是日本政府筹集资金的可行方法，鉴于日本已于1月底实行负利率，10年期JGB的孳息率低至负0.24%，30年期的亦只有0.188%，发债的资金成本便宜。与一般私人投资者不同，手持大量现金的基金经理或机构必定设法减少持有现金的水平，哪怕是买入负利率债券，只要负利率持续或处于更深的负水平，债券价格上升便可带来盈利，这是买卖，并不是持有资产至到期日。

看完这些数据也说明了日本经济的瘫痪，曾经引以为豪的日本产品，还有曾经的第二大经济体，如今都一去不再，现在连国库资金都缺乏，也告示着负利率时代的到来。我希望日本的现状，能给中国带来一个例子，而不是看完热闹就离开的做法。