（原标题：日本刺激计划效果初显：债券收益率从负值升向零值）

汇通网8月3日讯—— 周二(8月2日)，日本安倍内阁批准了一项2740亿美元的经济刺激方案，其中包括为低收入者提供资金援助，将更多工人纳入养老金计划，增加大学奖学金和新基础设施项目投资。

有批评认为日本政府推出的支出计划不够大，但其可能已经产生了一个很大的影响:推动负值的债券收益率向零水平靠近。

财富顾问公司Plimsoll Mark的董事总经理阿瓦德(Jim Awad)表示，日本选择加大财政支出，而不是让日本央行进一步采取行动。这可能促使人们认为，日本的货币政策已经达有效性极限。

阿瓦德表示，全世界激进的货币政策使得股票价格上升，债券收益率下降。所以他认为，日本从更激进的货币政策转向财政政策令世界感到惊讶。

他认为全球市场觉得其要按照财政路线发展，而不是货币政策路线，但是这些市场在这个方向的发展还不够，因此很有可能遭遇失败。

在日本央行宣布申明前，日本的基准10年期国债收益率从-0.273%上升至零水平区间，周二(8月2日)时一度触及-0.009%，日本政府债券收益率随之出现攀升。债券价格与收益率反向波动。也就是说，随着收益率的上升，债券的价格有所下滑。

分析师表示，日本债券收益率的上升刺激了其他政府债券收益率的上升。周二，德国10年期国债的收益率为-0.033%，高于周五(7月29日)的-0.124%。

荷兰国际集团(ING)亚洲研究部的主管康顿(Tim Condon)在报告中表示，从历史上看，国债波动是会传染的，这一次也不例外。

分析师表示，日本推出这一刺激方案还不足以刺激日本的经济增长。日本央行上周推出低于预期的额外宽松政策后，日本政府的刺激方案再次让市场感到失望。日本央行没有像普遍预期的那样增加对政府债券的购买。对于那些希望将更多债券卖给央行以获利的人士来说，日本央行的这一做法可能让人失望。

甚至安倍政府也不期望日元过高，其推出的刺激计划仅能在短期使GDP上升1.3%。

荷兰国际集团的康顿表示，刺激计划的细节提升了对日本央行实行量化宽松政策的预期。日本央行通过购买包括交易所买卖基金(ETF)和日本国债在内的资产的方式实现量化宽松。

推高债券收益率的另一个因素可能是需求激增，至少在日本是这样的。路透社周二报道称，日本政府最快将在9月发行价值数千亿日元的债券。

但阿瓦德表示，他预期日本债券收益率上涨不会持续太久。他认为投资者会得出日本人的财政政策行不通的结论。日本的财政政策在过去有效果，但是现在想刺激经济还远远不够。阿瓦德还指出，日本的经济增长仍将缓慢。但是他不害怕收益率上升。相反，他认为全世界的债券收益率会出现下滑。

康顿也预期债券收益率升高不会持续太长时间。他表示，对日本财政政策有效的低预期很快就会上升，人们以后可能后悔失去现在的购买机会。

不过，并不是每个人都相信“安倍经济学”最终会失败。

日本政府在2013年推出“安倍经济学”，旨在打破日本长达数十年的通缩状态。该政策包括“三支箭”，“第一支箭”是日本央行大规模定量宽松政策。紧随其后的“第二支箭”是增加政府开支。“第三支箭”则包括移民和劳动力市场改革，但日本在这方面的进展的确令人失望。

艾维尔特(Luc Everaert)是日本在IMF的事务主管。他在接受电视台采访时表示，他预期日本的财政、货币和结构性政策协调可能会促进经济增长。

他还表示，想要这些政策一起工作，就需要“安倍经济学”的“三支箭”都发生作用。这意味着日本需要提高工资，进行劳动力市场改革。日本至少在短期需要一个财政刺激计划，以保持工资和物价方面的压力以及非常宽松的货币政策。

在额外结构性改革的背景下，也许日本央行也可能加强其宽松政策。日本可能在即将到来的秋天实行额外结构性改革。日本央行依然拥有采取这些措施的空间。艾维尔特认为，日本还需要继续努力，以在中期实现2%的通胀率目标。

按照日本政府的计划，安倍经济学依然在实行中。

哥伦比亚大学国际与公共事务教授伊藤隆敏在接受采访时表示，日本的期望太多。从经济理论方面看，日本的这些期待还是正确的，有可能实现。

日本经济研究中心高级研究员兼内阁府特别经济政策顾问斋藤纯(Jun Saito)在在很大程度也同意伊藤隆敏的观点。斋藤纯在接受采访时表示，在财政刺激和高企债券的担忧之间，日本政府达到了很好的平衡状态。他注意到，安倍首相进行结构改革，比如使零售电力市场自由化和削减企业税率，但是日本劳动力和金融市场改革更加重要。齐藤补充称，目前还不清楚日本是否能达到甚至超过1.3%经济增长率。这取决于日本私营部门的反应。

关注更多精彩财经资讯，点击这里下载汇通财经手机APP