今年以来，日元一路“过关斩将”维持货币明星的地位，而日本经济则犹如扶不起的“阿斗”，很尴尬，两者与日本央行的期望恰恰相反，日本想尽一切办法意图打压日元涨势，但结果显示：一切都是徒劳的! 现在，全世界都想知道日元后市的走向。

日本为什么要打压日元?其主要原因有两点： 日本消费市场有限，日元贬值可以直接激增日本企业出口，尚品具有竞争力;日元贬值后，同等价值的美元外汇或外债，可以换取更多的日元。若日元狂升值，日本对外贸易则会贬值导致出口产品价格提升，国际市场竞争力随之下降，对国内市场是致命打击。

日元

日元涨势为何如此彪悍?究其本身，日元是世界公认的避险货币。

首先，日本为岛国，不会轻易受到战乱、政治的影响，能最大限度避开贬值风险;其次，日本是成熟的经济体，拥有完整的金融体系，为日元提供稳定的基础;再次，日元流动性好，早在20世纪90年代日元就已经完成了国际化成为世界主要货币，资产规模仅次于美元和欧元，资金跨境流动享有极高的自由且巨额资金可以短时间进出;最后，日元属于低息货币，就算经济不行了也不会大幅度降息，而且日本长期处于低利率已无可再降，这成为日元避险的直接原因。

日本央行屡战屡败

今年1月份，日本央行推出负利率政策本想打压日元，不料日元却飙涨。市场不禁猜测日本央行是否还有充足弹药对抗已疲软多年的经济和走强的货币。

今年4月份日本央行利率决议，日本官员对干预汇市的表态模棱两可，给了投机者不少时间与日央行展开了拉锯战。大部分投资者认为日本央行不会有大行动，利率下行空间有限，因此日元仍保持上涨态势。

紧接着，6月英国意外退欧，震撼全球市场引发抛盘恐慌，投资者的目光转向避险资产，日元成为“香饽饽”，飙升至2013年11月以来的最高点。7月日银决议维持利率不变，日元飙涨，日本央行官员扬言9月会有大行动来压制日元。

现在随着全球股市的回升，美股屡创新高，日元反而走强至英国退欧公投时的水平。日本央行屡屡发言干预市场，扩大货币宽松，却一直没能成功，就算有影响日元也只是稍稍降温。

眼看美国大选来临加之美联储加息也在困扰市场。日本下次决议在9月20~21日，日银是否会在这次会议上就采取行动呢? 很难预料。笔者考虑到日本的刺激历史，很难说一次单纯刺激就可以有效。不过，每个人都希望日本方面再做尝试，尽管他们一直以来都没能够实现通胀目标。