中金网09月06日讯 ，当市场普遍预期日本央行将于本月晚些时候召开的下次政策会议上进一步放宽政策时，日本长期债券收益却攀升至六个月高位。

当地时间周一盘中，日本10年期国债收益率曾攀升至-0.003%，几乎接近正收益，是3月初以来的最好成绩。当天下午30年期国债收益率也飙升至0.52%，7月末仅为0.044%。

相比此前，债券市场此番逆转的确让人震惊，因为自日本央行1月末宣布实行负利率政策之后，长期债券收益一路下跌至负值区间。

然而当前日本央行将在即将到来的政策会议上加码宽松的市场预期背景下，长期债券收益喜获上涨着实令人费解。

日本央行如今占据整个国债市场35%的比例，同时日本央行还希望借助资产购买计划以每年80万亿日元（约7700亿美元）的增速扩大基础货币。

麦格理集团(Macquarie)固定收益与货币策略主管尼扎姆·伊德里斯（Nizam Idris）称，债券收益率上涨可能是因为日本央行宣布将在下次会议上全面审查其政策效果惊动了市场。

在伊德里斯看来，日本央行应该重点考虑如何在实行进一步宽松政策时不激起市场的负面反应，然而现实情况却是负利率政策让日元走强，导致企业竞争力下降。

“市场可能认为日本疲弱的国债收益外加负利率政策会让银行受损，削弱放款能力。平滑的收益曲线或许意味着银行从短期市场吸纳资金用于长期债券购买风险太大。”

“我预测央行会进一步宽松，实行更低的负利率，同时调整购买长期债券为短期债券以提高收益率并且减轻银行的负担。”

著名交易基金WisdomTree Japan KK首席执行官科尔(Jesper Koll)也认为日本央行可以考虑变换国债购买期限。

德意志银行在一份报告中建议投资者利用本轮债券上涨之机买入，因为该机构预测政策会议之后国债价格会急剧上涨。德意志银行预测日本央行会维持政策不变，但倘若日本央行采取行动，更有可能是进一步的宽松，资产购买计划或许在70-90万亿日元区间，那样日本央行对于长期日本国债收益将有更大的控制权。

科尔认为，可能存在另外一个原因导致国债收益上涨。“日本经济正在复苏。劳动力市场的收紧已经开始影响到日益频繁的国内活动。”他还补充道，这意味着日本国债收益上涨带来的风险比进一步下跌带来的风险要高很多。

德意志银行上周另一份报告指出，4月份至7月份，日本劳动力人口增加79万，失业率因此降至3%。不过，该报告提醒说，相比约6600万劳动力人口，这一增长率并不能持续。

科尔的观点或许会引发争议。上月发布的数据显示，二季度日本经济并未增长，辜负预期的0.2%的增长。7月份出口同比下跌14%,而进口减少24.7%。分析人士指出,平庸的数据证明安倍经济学对于带领日本经济走出长达十年的通缩并没有起到多大的成效。

不过，一些经济学家还是提高了对日本经济的预期。上月,评级机构穆迪表示,预计日本经济2016年、2017年将分别增长0.7%、0.9%,此前该机构曾预计这两年日本经济增长幅度均为0.4%。