昨日，日本央行行长黑田东彦并无理会市场对于该央行已达到政策极限的担忧，他暗示将通过采用现有和新工具来进一步放松货币政策。在日本央行9月20日至21日的政策会议上，日本央行将全面评估3年来结束通货紧缩的努力成果。

美联储9月加息的概率以及不断上升的风险偏好都推动日元汇率走高，虽然这些因素的影响已有所回落，但回落的速度较慢。面对物价持续低迷，日本央行自2013年在黑田东彦领导下执行激进的宽松政策以来，已数次推迟实现通胀目标的时间。黑田东彦指出，就目前而言，通胀不太可能加速上升。

“安倍经济学”从2012年底实施，将通胀目标设置为2%，将利率将为负值，无限制实施量化宽松货币政策，促使日元贬值。但在实施的三年内，日本这个世界第三大经济体经济增长已经停滞，核心消费者价格下降，基础工资的增长受到抑制，消费和投资仍旧疲软。

对此，国际货币基金组织昨天发言表示，日本应该设定一个3%左右的通胀目标来结束工资的低增长，并采取措施促使物价上涨至央行的通胀目标。此外，IMF还呼吁日本央行采取通货膨胀预测定标，该方法是当今货币政策的主流框架，突破了传统的“工具-中间目标-最终目标”货币政策框架，直接以通货膨胀（最终目标）取代中间目标。

那么为什么说日元汇率飙升会对日本经济带来灾难？

大家都知道日元的贬值 对日本有刺激产品出口的好处，日元也是世界货币之一，而且是世界公认的避险货币，所以美国经济复苏成功，美元坚挺起来，日元当然要贬值，对日本这个以出口为主，资源贫乏几乎依靠进口的国家，长期贬值当然是首选。

第二次世界大战后，日本作为战败国，政治地位一落千丈，经济凋敝，民不聊生。在此背景下，日本举国上下集中精力发展经济。当时舆论认为：扩大出口，尤其是增加对实力最强、最为富裕的国家——美国的出口，是振兴日本经济的捷径。因此，日本政府在战后不久就提出了贸易立国的口号，把扩大出口作为国策。

仅今年4-6月，日本政府就动用4.6万亿日元入市干预汇市，购买美元，阻止日元汇率升值，日本政府干预汇市的目的，就是为了保证企业产品的出口，以外需来弥补因长期萧条带来的内需不足。另外，在通货紧缩环境下，让日元汇率贬值，还能起到缓和通货紧缩的效应。由此可见，日本政府及经济界人士吃够了在条件不完全具备时贸然让日元汇率升值的苦果之后，现在开始清醒了，正运用各种手段来防止日元汇率的升值。

日元升值的不利于经济复苏和缓解通货紧缩问题。首先，日元大幅升值影响日本出口商品的竞争力，有碍经济复苏;其次，日本有关方面希望日元适度贬值，通过提高商品价格的传导机制来推动国内物价上涨，减轻通货紧缩的压力。而日元升值将使这一期望落空。所以说日本正在面临一项新的经济危机。