预计美联储和日本央行会议后，全球资产将重定价

本周，美联储和日本央行将举行议息会议。周一，在经历了上周抛售之后，全球股市全线上涨，部分是由于投资者们预计美日央行会议以鸽派为主基调。目前，市场预计美联储暂不加息，日本央行进一步讨论负利率。，如果政策制定者的言论出乎市场意料，那么当前的上涨可能戛然而止，是时候系好安全带了。

本周是关键的一周，预计在日本央行和美联储会议之后，全球资产将重定价，市场的紧张程度可能比投资者们最初预期的要大。从周一市场走势上看，投资者又启动了冒险模式。不过将决定未来市场走势的是：美联储对12月加息的表态；日本央行是否试图让日本债券收益率曲线更陡峭、日元下降。笔者认为美联储可能会出乎市场意料，在9月加息。目前，外部风险对美国经济的威胁在变小。

两周前，由于美国ISM非制造业数据令人失望，外加美联储官员未就加息传递明确信号，高盛大幅下调美联储9月加息概率，认为美联储可能在12月行动。日本央行方面，高盛认为政策制定者们会认真讨论进一步下调负利率，但可能会选择更晚时候降息。

本周美日两大央行将表示，今年剩下的时间里，全球经济仍会处在通缩的困扰之下，日本央行可能会扩大刺激政策。不过下一个最应重点关注的问题可能不是货币政策，而是要看财政政策有什么动作。

上周，在进入美联储9月会议“缄默期”之前，以美联储理事Brainard为首的几位官员发表了鸽派讲话，称应谨慎行事不该过快加息。美国8月ISM制造业、ISM非制造业、非农就业等重磅数据表现均大幅低于预期，外加市场波动性明显增大，这一切因素合计起来，让投资者预期美联储9月加息概率不大。美联储9月加息概率从9月初的34%跌至目前的约20%。

不过也不能完全排除9月加息可能。，为了防止经济过热，有合理理由收紧利率政策。此外，美国通胀数据表现强劲，也为支持加息添了把火。

上周三，日本央行未来将把负利率作为加码宽松的核心。日本央行将在本周会议上讨论减少购买25年以上长期日本国债，相应增加购买短期国债。近日，日本长债出现大规模抛售。