外汇网09月21日讯——北京时间周三(9月21日)11:00左右日本央行将公布利率决议。此次决议受到市场人士高度关注，甚至有机构称其风头可能盖过美联储决议。目前市场预期，日银将在此次会议上作出颠覆市场预期的举动，投资者们拭目以待。

市场关注中午日本央行决议

日本央行将在北京时间周三上午11点左右公布最新的决议。最近几年以来，日本央行决策者一直都在对抗低通胀、低增长与强势日元等状况。日本央行已执行负利率政策，并推行了激进的资产购买计划。不过这些手段似乎都正在失效，没有达到预期效果。

日本央行官员近几周已暗示，有进一步降息的空间，尽管有人批评这会打击金融机构，甚至损及经济景气。

日本央行已经承认非常规政策的潜在成本，促使市场猜测该央行很可能会寻求让收益率曲线变陡，从而缓解负利率对金融机构的冲击。

由于大家越来越认为日本央行的弹药或许正在耗尽，所以外汇市场参与者并不是很肯定，此类举措将帮助逆转日元的升势。

日本央行可能讨论的选项：

负利率

接受彭博调查的经济学家认为，日本央行采取行动可能性最大的选择就是进一步下调负利率。该利率的适用对象是商业银行存放在日本央行的一部分准备金，目前为-0.1%。

1月份日本央行宣布实行负利率令消费者感到震惊，并引发金融业反弹，此后该利率一直未作调整。

日本央行官员近几周已暗示，有进一步降息的空间，尽管有人批评这会打击金融机构，甚至损及经济景气。

在本月早些时候的讲话中，日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)重申，仍有“充分的”降息空间。

采取措施陡化收益率曲线

日本央行已经承认非常规政策的潜在成本，促使市场猜测该央行很可能会寻求让收益率曲线变陡，从而缓解负利率对金融机构的冲击。

日本央行称货币政策框架的任何变动都不会导致撤出刺激措施。因此其将继续承诺每年购进80万亿日元的债券。但该央行也希望陡化其认为过于平坦的债券收益率曲线，认为曲线过于平坦有损金融中介功能。

其中一个办法就是购买更少的超长期国债，将购买力集中在中短期债券方面，不过这将可能加剧短期债供应短缺局面。另一个办法是将80万亿日元的目标改为一个区间，或者修改所承诺购买债券的平均存续期。

采用更清晰的前瞻指引

日本央行将维持其2%的通胀目标，但放弃了三年前设置的两年即达成的时间表。目前该央行承诺会维持超宽松政策不变，直至稳定实现2%的通胀目标。

日本央行可能会修改这一措辞，来强化其较长时间内维持宽松货币政策的承诺，可能的做法是通过设置更清晰、更严格的刺激撤回条件。

扩大购买国债

由于负利率政策非常不得民心，日本央行如果需要宽松政策时，可能会继续沿袭扩大购债的路线。但此举可能性相当小，因为日本央行自己很清楚还能再扩大多少——该行的购债计划已经吞下了日本债市的三分之一。

知情人士本月早些透露，如果日本央行货币政策委员会决定需要加码刺激力度，部分官员还是倾向于增加日本国债的购买量。

知情人士指出，那些对于扩大整体宽松规模持开放态度的委员之中，到底是采用哪一种单一措施，还是采取组合措施效果最好，决策官员们看法分歧。

一些经济学家认为，为了获得更大的灵活性，日本央行还有可能将扩大货币基础和购买日本国债的目标从确定的数字调整为区间。

采用直升机撒钱

日本央行购买了每月政府新发行国债的绝大多数，已经算是采取了准直升机撒钱政策。不过该行是从市场购买国债，法律禁止的是直接从政府购买国债。

日本央行行长黑田东彦一再表示，他不打算采取严格意义上的直升机撒钱政策，即直接为公共债务提供资金。

黑田VS耶伦究竟谁能击败日元涨势？

尽管日本央行1月推出负利率，7月份维持购债计划不变，但日元恐将连续三个季度上涨，创下2011年以来最长的一次连涨纪录。

外汇策略师们表示，无论日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)决定扩大长短期收益率差，还是下调利率，对日元构成最大威胁的都将是美联储主席耶伦(Janet Yellen)释放鹰派信号。

美联储主席耶伦耶伦和副主席费希尔(Stanley Fischer)8月暗示，今年如果不升息两次，至少会加息一次。从波士顿到克里夫兰的地区联储主席也是类似论调。

根据外媒的数据，过去两年以来，日元更倾向于追随美国短期收益率，而非日本短期收益率。

三井住友银行(Sumitomo Mitsui Banking Corp)外汇交易部主管Shinsuke Sato说道：“日本央行一直在传递想让曲线长端变陡的信息，但美联储的加息速度才是基础所在。如果美联储以一年一次的速度加息，美元就不会重拾涨势。”

Sato认为，无论日本央行是否进一步下调负利率，日本收益率曲线趋陡都带不回来日元贬值的趋势。

笼罩在日本央行快要“弹尽粮绝”的猜测下，日元今年以来上涨近18%，在G10货币中表现最佳。

黑田东彦1月决定意外降息至-0.1%，引发银行股下跌和对日元的避险买盘。7月末日本央行的政策决定逊于预期，使日元涨势加速。

FPG证券社长Koji Fukaya说：“日本央行将很难找到一项能大幅压低日元的举措。”

事实上交易商提到，今年在日本央行会议后卖出美元/日元一直是个成功的策略。因其政策决定基本上让市场失望，日元在日本央行过去三次会议后均大涨。

深谷幸司表示：“日本央行这次可能不会采取放松举措，这样美元/日元可能测试101或100。”