外汇网讯——周三(9月28日)亚市早盘，日元的升值趋势终于有所遏制了。美元指数反弹走强成为抑制日元升值的主要力量。说到这里感觉多少有点悲哀，日本央行费尽心力想要让日元贬值，然而，近期日元的升值与贬值几乎都是由于外部因素引起的。在这里心疼黑田东彦及日本央行30s。

【重点行情回顾】

自从上周三(9月21日)日本央行9月决议公布后，对于日本央行新的货币政策框架，市场讨论众说纷纭。对于日本央行新型QQE政策的有效性还未来得及验证，一连串的风险事件，一下子将日元推升至近一个月的高点。

德银事件的爆发，加之德国政府拒绝对德银进行援助，引发了市场对于欧洲银行业的担忧，损害全盘风险情绪，作为避险资产的日元，在这时就被推了出来，一路上涨。

而美国总统大选在周二(9月27日)的的首轮辩论中迎来了第一个高潮。市场普遍认为民主党候选人希拉里获得首轮辩论的胜利。若希拉里能当选总统，有利于现行经济政策的持续，对于市场影响较小；若特朗普获胜，处于避险，日元首当其冲就是第一个升值的避险品种。

本次辩论希拉里的获胜，支撑了美元指数的走强，日元终于有所回落。周三(9月28日)亚市盘中，美元兑日元盘中涨幅一度扩大到0.20%。然而，未来日元真的能如日本央行期待的那样持续贬值吗？市场对于这点似乎有不同的看法。

这样来看，日元未来走向何方，日本央行说的可能不算数啊。。。

日元升值趋势有所缓和 彭博预测年内将美日年内迈向104

彭博汇策略师David Finnerty日前撰文称，因美联储(FED)点图显示其对利率路径的预估下降，而日本央行(BOJ)在有进一步的宽松行动之前，可能还需花费数月时间来判断新政策的效果，美元兑日元中期内势将延续跌势。

因日本央行先是没有像分析师预期的那样放宽政策，后于上周公布了逊于部分人预期的新措施，美元兑日元今年迄今下跌逾16%。

Finnerty指出，

自从2013年黑田东彦(Haruhiko Kuroda)出任行长以来，日本央行基本上都是在推出新措施后的一段时间内按兵不动，然后再做调整。

日本央行在2013年4月引入量化和质化宽松(Quantitative and Qualitative Easing)政策，黑田在2014年10月后扩大QQE规模。而在一年之后，日本央行意外引入负利率政策。日本央行在今年4月会议上维持货币政策不变，称有必要衡量1月措施的影响，从导致该央行在9月会议上全面重估政策。

Finnerty认为，

假如日本央行延续这种行为模式，则在上周采用控制收益率的新措施后，今年进一步放宽政策的可能性就较为有限。

Finnerty指出，对日本央行进一步加码宽松政策的预期下降，这应可以支撑日元，同时美联储点图下移可能打压美元。周三亚市盘中，美元兑日元上涨0.2%至100.64。

接受彭博调查的经济学家的预估中值显示，第四季度美元兑日元会涨到104。

大摩：关键节点过不去，等待在未来的就是下行

而摩根士丹利(Morgan Stanley)全球外汇分析团队似乎认为，日元没那么容易贬值。

美元兑日元再次从100附近展开反弹，但汇价需要站至102.50上方从而远离下行风险。

日本央行季度资金流数据显示，企业现金水平已经触及创纪录的2.2万亿美元，这表明货币流通速率下降。原因在于日本央行基础货币供应并未传导至广义货币供应量的上升，也未能令日元走低。政策制定者仍需要在提供货币流动性方面下功夫，从而打压日元。

在日元汇率方面，有三个重点：全球名义通缩/通胀表现，人民币表现和日本国内价格预期。

在过去的10个月中，这三个因素令日元走高。麻烦的是，

日元走高、进口物价下降和银行盈利能力下降令日本恶性循环的状况难以被打破。

因此，

美元兑日元的反弹可能无法站至102.50上方，跌穿100的风险仍在上升，后市将看向95.00水平。考虑到恶性循环已经存在，未来两周的风险可能仍趋于下行，但中期前景可能有所改善。

德银：年内日元涨势不会停 升至90不是梦！

德意志银行(Deutsche Bank)策略师George Saravelos和Alan Ruskin周二(9月27日)在报告中称，

预计日元的涨势将持续至今年年底，同时日本央行新的政策框架暗示重点从传统的货币政策转向将金融行业的盈利能力。

周二因民主党总统候选人在美国首轮总统大选辩论中领先与共和党候选人特朗普，美元/日元当天亚市曾从100.09的一个月低位反弹，至100.98，但之后回吐部分涨幅至100.40附近。周三(9月28日)亚市盘初，美元/日元交投在100.29。

德意志银行表示，“美国大选风险日渐突出，意味着美联储一直要等待今年更晚些时候才可能调整政策。同时，欧洲政治风险依然高企。”

该行预计，2016年迄今所出现的不可预测的环境势将继续。独立的市场驱动因素将依然难觅，而千载难逢的政策转变、政治冲击和其他“不可知的未知因素”也将持续。

操作策略方面，德意志银行建议买进日元卖出美元，目标近90，而日元/欧元目标近100。

素有“日元先生”之称的榊原英姿的观点与德银相似。榊原英姿认为，鉴于美国和日本在货币政策方面背道而驰，日元出现一定程度的升值是自然而然的事情。他表示：“日元可能会缓慢升值，如果日元明年底达到90日元兑1美元，我不会感到意外”

榊原英姿曾在20世纪90年代于日本财务省担任高级职务，因其对日元汇率的影响力而被称为“日元先生”。榊原英姿准确地预计到今年日元从近120日元兑1美元升值至100日元的走势，碾压了市场上一众分析师。

不过，他并不认为日本央行失去了对汇率的控制力。

榊原英姿认为，黑田东彦2013年以来实施的激进货币宽松政策有效果，95-100的汇率对日本经济而言没有问题。榊原英姿说：“如果升破90日元并触及80日元的话，我才会开始与美国商讨联合干预。”

【今日关注】

欧洲时段，经济数据方面关注德国的GFK消费信心指数。另外，交易原油的投资者密切关注国际能源论坛将于19点30到20点30发表的论坛声明和新闻发布会。

纽约时段，投资者重点关注美国的耐用品订单数据，该数据向来都能给市场短期走势带来较大的波动。接着，投资者留意欧洲央行行长德拉基发表的讲话。北京时间22点整，投资者密切关注美联储主席耶伦的讲话。

交易原油的投资者关注OPEC和俄罗斯召开会议的消息，同时更需要密切关注EIA原油库存对市场的影响。

【机构观点】

兴业投资：

欧元/美元

周二美国进行了总统大选首场辩论，市场认为希拉里将赢得这场辩论，提振市场风险情绪改善。加上良好的美国9月谘商会消费者信心指数，美元小幅震荡走高，但升幅被

国际货币基金组织(IMF)在其最新全球经济展望中担忧全球低迷的经济前景所限制，美元指数微涨至95.40附近。美元兑主要货币涨跌不一，其中欧元/美元自周初触及的一周半高点回落，险守1.12关口。在这场辩论中，民主党候选人希拉里与共和党候选人特朗普就美国经济、种族与恐怖主义等议题展开激烈辩论，但双方言辞均较谨慎，市场对此反应不如预期那么大，令市场不安情绪得到释放，扶助时段内美元表现。不过，纽市盘中美联储副主席发表言论，对美国政策利率过低表示担忧，并暗示美国经济无需追加货币刺激，但也指出不希望美联储大幅加息，也掣肘美元走势。在美国大选首场辩论落幕后，市场焦点转向基本面上来，今日美联储主席耶伦将在美国众议院金融服务委员会佐证，投资者需从中窥探有关加息时间点的线索。同时，美国8月耐用品订单也将重磅出炉，美联储官员布拉德、埃文斯、梅斯特等都将登台亮相，预计汇市将再度迎来腥风血雨。

隔夜欧元/美元下探1.1190 后收窄跌幅至1.12上方，仍呈中性，年内高点开始的下行趋势线打压明显。4小时图方向不明，技术指标目前转升至中线附近。日图始于8月中旬的下降趋势线抑制上行，目前位于1.1270，汇价需要突破1.1280才能获得上涨动能，如破跌日低，则跌势将延续至1.1120。

支撑位：1.1190/1.1160/1.1120

阻力位：1.1280/1.1335/1.1365

iFOREX：

周二(9月27日)英镑兑美元反弹回升至1.30上方，主要受到空头回补的支撑。此前脱欧忧虑打压英镑兑美元逼近数十年最低水准。英国公投脱欧后三个月，汇市投资人担心英国“硬性”脱欧将令银行纷纷撤离伦敦。

枢轴点：1.3000

支撑位：1.2970 1.2940 1.2900

阻力位：1.3030 1.3075 1.3110

方案一：1.3000以上做多，上看1.3030 1.3075

方案二：1.3000以下做空，下看1.2970 1.2940

点评：汇价反弹停滞于近期跌势1.3420-1.2914的23.6%回撤位1.3040，目前构成短期阻力。短期英镑/美元维持看涨，1小时图显示汇价加速上行，并突破向上的20小时均线，而技术指标呈小幅看涨斜度，位于正区域。