日本大银行上月抢购的国债规模创下四年来最高纪录，如今却付出沉重的代价，因为它们买进后债券价格大跌、将基准收益率推升至九个月高位。

自从特朗普意外当选美国总统引发全球债市溃败以来，一个日本国债指数的市值已蒸发约10万亿日元（880亿美元），10月份一直被日本央行新推控制收益率措施压制的波动率重新上升。在各类投资者中，所称的城市银行由于重启被称为债券利差交易的交易策略，从而成为10月份日本国债的最大买家，而市场动荡会抹掉这个交易策略的盈利。日本央行因而不得不发出警告，称其为了安抚市场，将通过固定利率操作、无限量买进国债。

“银行增持较长期限国债是因为他们相信日本央行的政策将阻止收益率上升，” 瑞穗证券驻东京高级经济学家末广徹说。“只能说他们运气不好，碰到了全球收益率因特朗普胜选上扬后、日本国债收益率跟随上涨的局面。日本央行动用固定利率操作，扮演了救世主的角色。”

收益率升到9个月高位后银行遭殃

本次债券大跌是日本金融机构一年来遭受的最新挫折，先是日本央行的负利率政策导致较长期限收益率加速下跌并创纪录新低，使得收益率曲线的平缓程度达到有史以来最大，从而削弱投资回报并蚕食贷款利润率。城市银行本月公布贷款收益连续第五个季度下降，并谨慎看待本财年的盈利前景。

即便如此，日本财务大臣麻生太郎周四称日本银行业金融基础稳定。