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特朗普当选美国总统后，下跌的不止是15个新兴市场国家的货币，还有日元。自11月8日美国大选以来，日元已经贬值超过7%，成为表现最差的发达市场货币。另外多名分析师预计，日元兑美元还将继续下跌。

据彭博社报道，美国银行(Bank of America Corp.)预计，到2017年年底日元将贬至1美元兑120日元。而悉尼的安保资本(AMP Capital Investors Ltd.)和法国巴黎银行(BNP Paribas SA)甚至更加悲观，预测日元会跌破去年6月触及的13年低点125.86。摩根士丹利则认为，日元将在2018年年中跌至130。

在期权市场上，3个月日元看涨期权的溢价已经跌至2015年11月以来最低水平。

特朗普实施财政刺激的承诺使投资者纷纷抛售美国国债，美国和日本基准国债的收益率之差扩大至2011年以来最高水平，提升了美国资产的吸引力。

“收益率差确实会推动美元兑日元走高，”美国银行驻新加坡亚洲外汇和利率策略联席主管Claudio Piron说，“日元将是对利率最敏感的G-7货币。”

摩根士丹利驻伦敦首席全球货币分析师Hans Redeker在11月27日发布的一份报告中写道，日元是最有可能被抛售的货币，因为日本央行现行的“收益率曲线调控”框架将允许日本和美国的国债收益率差价进一步扩大。该公司预测到2017年年底，日元将跌至1美元兑125日元，并且将在接下来的6个月中继续贬至130。

而这将有利于日本经济。据《金融时报》报道，10月，日本总体消费者价格指数(CPI)实现了8个月来的首次同比上涨；日本央行口径的剔除能源和生鲜食品的CPI较上年同期上升0.3%，前值0.2%。分析师们指出，这得益于美国大选后日元兑美元从103贬至113。

日元贬值会加大日本出口产品的竞争力，同时提高进口商品的价格。再加上日本央行9月新出台的货币政策，另外财政刺激也开始生效，分析师们认为，日本的经济增速和通胀率明年都将提高。

花旗驻东京经济学家村岛喜一(kiichi murashima)对《金融时报》称：“我们预计，随着美国大选后日元兑美元贬值的正面影响逐渐兑现，到2017年年末，日本的核心CPI将同比上涨接近1%。”

过去四年，日本政府一直在努力将本国从数十年的通货紧缩中拉出来。央行行长黑田东彦在2013年发起了大规模货币刺激，使得日元大幅下跌，并成功推高了价格。

但自2014年加码消费税，并且遭遇新兴市场疲软以来，上述趋势就停止了。新兴市场疲软导致全球大宗商品价格下跌，日元再度升值。随后，日本的通胀率稳步下跌，并于今年早些时候跌至负值。

但现在这一趋势开始扭转。日元贬值或将对明年上半年的价格产生更大影响。法国巴黎银行驻东京首席经济学家Ryutaro Kono也将其对2017年日本经济增速的展望从0.2%上调至0.9%。

截至发稿时止，日元兑美元汇率涨0.92%，报1美元兑112.24日元。