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上周欧洲央行意外提前收紧QE规模，本周美联储加息几乎没有悬念，下周日本央行会议也要跟进紧缩政策？

华尔街日报报道称，全球"放水"力度最大的央行之一的日本央行可能很快不得不考虑2007年以来的首次货币紧缩行动。

最新在日本货币政策圈内的传闻就是，日本央行可能不得不将10年期国债收益率目标自近期制定的零水平提升，而在金融状况收紧的进程之中甚至会进一步提升目标。

特朗普胜选以来，美元涨势如虹，美债收益率飙升。从11月8日至12月11日，日元兑美元贬值幅度达到10.36%。日本债券收益率与美债差距拉大，因投资者寻求更加的回报表现，这令资金从日本流出，从而对日元构成进一步下行压力。该报道称，如果美债收益率进一步上升，日本央行可能会被迫上调其收益率目标作为回应，即便其尚未实现2%的通胀目标。

法国巴黎银行(BNP Paribas)首席日本经济学家Ryutaro Kono在近期的一份报告中指出，日元兑美元跌至115可能会令消费者因生活成本提高而感到忧心忡忡。

美国与日本10年期国债收益率走势图

美元兑日元日线图

华尔街日报报道，日本央行最新的宽松举措提升了更大幅度、甚至产生破坏性货币贬值的风险。这是由于，日本央行目标控制收益率曲线，随着日本央行和海外债券的收益率差愈发扩大，资本外流规模将加大，并导致更加剧烈的日元抛盘。

11月17日，日本央行首次启动固定利率国债购买操作，以0.020%的固定收益率购买剩余期限在1-3年的日本国债，以0.019%收益率购买剩余期限在3-5年的日本国债。日本央行金融市场局负责人称，固定利率购买国债的操作是基于短期和中期利率的急速上升，旨在抑制这一势头。

当时，日本央行行长黑田东彦表示，如果美国加息，日本也会受到影响，但不会因为美债收益率上涨就接受日债收益率上涨。可能根据经济形势上调或者下调10年期国债收益率的目标。言犹在耳，这么快就要打脸吗？

在11月29日至12月7日期间，华尔街日报做的一份调查中，33名分析师中有30人称特朗普使美国从TPP退出的计划，将对日本产生负面影响，可能令日本经济面临压力。并对特朗普竞选时威胁称针对墨西哥和中国进口商品征收高额关税表示忧虑。

31名分析师中有21名认为日本央行将进一步放宽政策。其中约80%表示时间可能在明年下半年某个时候。瑞穗总和研究所(Mizuho Research Institute)经济调查部主任德田秀信表示，预计在新政策框架下，日本央行将在一段时间内维持当前刺激举措的速度。如果日元大涨，日本央行可能采取额外的刺激措施。