法国大选前，日本投资者大量抛售法债，且其抛售海外资产数量在4月达到高峰。但随着马克龙胜选落定，法债或将重新受到日本投资者青睐，而这可能对欧元/日元形成一利定好。

日本投资者今年2月共抛售1.58万亿日元(约合142亿美元)法国长期债券，其中1.518万亿日元为法国国债。

法债在日本投资列表中排第二！

而3月份的时候日本就在抛售法债、并连续第四个月买入美债。3月数据显示，日本投资者所持有的资产情况显示，除了占比最多的美国资产之外，日本投资者最青睐的就是法国资产(6.3%)，其中以法国债券为主。

法债或重回日本投资者视野

根据日本财务省周四(5月11日)公布的统计，日本投资者4月份净卖出价值4.26万亿日元的外国长期债券，创下2005年有统计以来最大规模的月度抛售。

但是日本财务省的数据还显示，5月日本投资者净抛售外债的情况可能结束。因在五月第一周里(截止5月5日当周)，日本投资者净买入4261亿日元外债，是六周来首次出现“像样”的净买入。

在法国大选前法债遭大量抛售，推高了法债收益率。但随着马克龙胜选落定，避险情绪下降，法债或将重新受到青睐。当前10年期外国国债与日本国债收益率差已然上涨，其中，“法-日利差减去对冲成本”远高于“其他国家债券与日本债券的利差减去对冲成本”。

由于可能存在这样的逻辑，因此日本投资者购买的资产中，边际增幅最大的可能是法债。而这或将对欧元/日元产生一定的推动作用。