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日本持续五个季度增长 誓要再次崛起?给中国的启示

作者:佚名  来源:10jqka.com.cn   更新:2017-6-20 12:56:35  点击:  切换到繁體中文

 


有意思,左派(强势干预经济)在全球抬头,美国有川普,日本有安倍,印度有莫迪,,,这个世界要下一盘怎样的棋?


当中国进入经济盘整期,我们的邻国日本,却正以五个季度的持续增长(2000年以来的最长增长期),告诉世界,它可能要爆发第二春!


日本信心满满准备迎接第二春的标志,就是自民党修改党章,将总裁的连任日期从两届改成三届,为安倍2018年连任扫除党内制度障碍。安倍政权的稳定,间接证明了安倍经济学的成功。安倍是否要借2020年东京奥运会正式宣告日本重新崛起?


1980年代末尾至今,日本已经经历了两个“失落的十年”,导致其高位陨落的三大因是:私人部门去杠杠(主要表现在房贷)导致长达15年的通缩,老龄化导致劳动成本大增,外部新兴市场低成本制造业的崛起(主要是加入WTO的中国)导致日本制造失去市场。



2012年安倍经济学实施以来,围绕三大障碍,做了深入的推动:


一方面推行货币宽松,另一方面推行灵活的财政政策,希望逆转通缩,实现2%的通胀目标,并扭转日元过度升值的趋势,促进出口提高社会总体用工数。


第三方面就是发掘经济长期增长动能的结构性改革。


日本一系列改革,有些中国也正在做日本企业所得税已经从2012年的37%降低到29.97%;立法鼓励女性就业和提高女性职场地位,订立女性管理者占企业管理层15%的目标;通过立法实现了电力市场自由化;为提高农业的规模化和解决农业劳动力不足的问题,2016年日本国会通过立法允许日本企业购买农地建立农场;对访日外国人签证制度进行改革,旅游市场迎来井喷。


今天的日本已经完成筑底,各项指标积极向好;由此判断,日本股市已经打开长期利好局面,而以美元或人民币计价的日本资产也值得再次重视。


企业盈利一季度同比增加27%,并伴随着资本支出重新上升;制造业与服务业PMI双双处在加速扩张状态。就业市场上失业率仅有2.8%,创1994年以来新低,岗位空缺与求职比率升至1974年以来新高;出口同比上升7.5%;机床订单更是同比飙升24%;企业现金储备超过美国重回全球第一;企业和私人贷款均有大幅增长(去杠杠结束?)


(以下数据来源:Haver Analytics,Bloomberg,数据更新截至2017/6/12)


图1.日本就业市场已接近泡沫经济时期



图2. 日本私人部门去杠杆基本完成



图3. 日本人口结构恶化趋势在未来五年有望缓和



图4. 日本正在进入资产负债表扩张的良性循环



当年日本的三大困境,也正在中国上演!日本的经历可以给中国人什么启示呢?四大少认为国内(国际方面暂不谈)至少有几个方面值得大家重视,就业,创业都有参考意义:


1,防通缩比防通胀更重要。由此判断,中国这一轮金融收水,是受外部环境影响的自卫行为,但并不是大陆经济体的本来需求;


2,如何有效控制通胀节奏和幅度。越往后,房地产已经无法再承担蓄新水的职能;那么,就剩股市!这次证监会要求将股民分类,排除不适合炒股的人群,也许是在为下一波行情做准备;


3,农村会加速推行土地流转、集中、规模化。政策要跟最后一批老农民的逝去赛跑,以完成规模化种植。那么,围绕耕地指标红线的土地置换政策,执行起来会更严格,户口不在本村、房屋多占面积等农村土地清退清理会全面铺开;以后的乡愁,不是隔着台湾海峡,而是城市回不去农村!


4,城市会加速推进无人工厂。中国女性就业比例高,无法像日本一样释放女性劳动力 。工业机器人(300024),无人化工厂会成为主流,以应对老龄化社会;


5,企业减税,个人加税会成为中长期的主流。期待释放企业活力,可能效果不大;作为对冲,个人加税,如股票印花税、房屋流转税(交易、继承);


6,社保和商保将再入市。商保的覆盖面会短期内全国覆盖,对个人而言,既然是趋势,请跟进,不要抗拒!


最后,四大少认为,未来20年,中日之间还有一次大的较量,到底是中国快速触底反弹,还是在日本崛起和印度改革中丧失空间?



 

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