证券时报网（www.stcn.com）07月04日讯

证券时报记者 吴家明

随着多国央行集体转向，各国政府债券收益率开始上行，在对抗通胀这场大战中，似乎只剩下日本央行在孤军奋战。

欧洲央行、美联储、英国央行及加拿大央行近期的言论已经让许多投资者相信，利率处于历史低位和央行史无前例购买国债的时代将很快告终。近日，欧洲央行行长德拉吉表示，通缩的威胁已经消失，欧洲的通缩已经被再通胀所取代。德拉吉的话音刚落，英国央行行长卡尼很快又接话，认为英国央行对超出2%目标的通胀容忍度有限，只要满足商业投资增长抵消掉消费支出疲软、薪资增幅抬升、英国退欧谈判对经济影响有限这三个条件，就可以恢复加息。

一时之间，市场对于欧洲央行将会退出宽松的猜测此起彼伏。尽管欧洲和日本深陷通缩中，但欧洲制造业的强劲恢复让欧洲央行拥有了更多收紧的空间。有分析人士表示，可预见的未来，日本央行仍会将其长期利率锚定在零左右的位置。若日本的利率上行，日本央行将通过购买国债来控制利率水平。

日本央行行长黑田东彦此前表示，日本的通胀率仍然非常低，日本央行还有更多货币政策空间来实现2%的通货膨胀目标。黑田东彦表示，日本可以从美联储的货币政策正常化过程中吸取经验，但他同时称，“美国是美国，日本是日本，在当前阶段我们还不打算退出。”

对此，网易贵金属高级策略分析师刘思源表示，在相对稳定、温和的经济扩张的条件下，下半年全球各大央行的货币政策新趋势更加明朗化，这无疑将引发金融市场变化。对于美元而言，美联储的加息以及“缩表”对于美元是绝对的利好，美元上涨趋势仍在，但动力已经减弱。如果美联储低频加息，美欧长期国债收益率利差则可能缩窄，美元上涨的动力也因此减弱。此外，目前的经济基本面仍然会支持黄金价格继续反弹。