新融街7月13日，日本作为世界第三大经济体，在亚洲乃至世界都拥有举足轻重的影响力，日本央行也是全球资本市场的风向标之一!但是近年来，日本经济进入惨淡期，有权威经济学家分析日本经济或面临全面崩溃!货币崩溃、债券市场崩溃——所有一切都崩溃!

多年以来，日本央行一直在买入长期国债资产，但这次却首次明确限定了长期国债的收益率。部分投资者对日本央行的举措感到疑惑不解，因为日本央行的所作所为，已经让日本国债卷入了一场全球范围内的持续抛售中，而这一抛售行为已经持续了两周时间。 去年，日本央行实施了一项针对收益曲线目标的货币政策(表面上是帮助各家商业银行)，并让银行间隔夜拆借利率保持为负利率，同时又将十年期国债的目标收益率锁定为零。

安倍经济学的结果喜忧参半，但日本国内股市虚高和日元贬值是肯定无疑的。对股市和日元变化来说，其中哪一个对经济的促进作用更大，目前还分出不高低。日本股票市场中的绝大多数企业都属于外资独资企业，而日元疲软也不能对本国贸易平衡产生实质性的帮助作用。 不过，大多数普通人对日本国内早期的量化宽松经验所知甚少。因为当时日本央行释放的货币规模非常小，大概每月不超过200亿美元左右。等安倍晋三上台后，其与日本央行行长黑田东彦开启了大规模的资产购买活动，而这也就是日本国内标榜的“安倍经济学”。

日本央行目前采取的措施，就是被明确定义为债务货币化的行为，但它会导致恶性通货膨胀的出现。曾经的魏玛德国和津巴布韦就经历过相同的遭遇，而日本能够走出一条完全不同的路吗?所有人都在拭目以待。

不久的将来，人们就会发现，日本已经在这个方向上迈出了重要的一步。

【焦点关注】

安倍经济学对经济是拖累or帮助?

事实上，安倍经济学的迅速实施已经给日本经济造成了扭曲。对债务资产的加速购买导致日本央行持有大量的政府债券，其在央行资产中的占比已经上升至40%。而日本央行也成为了ETF指数资产的主要持有人。

如果投资者长期关注日本央行的政策就会发现，日本国内市场对经济调节的功能已经被大幅弱化，因为央行持有大量资产并因此影响着市场行为。从目前的情况来看，这种趋势似乎变得越来越糟糕，而不是变得更好。

去年，日本央行实施了一项针对收益曲线目标的货币政策(表面上是帮助各家商业银行)，并让银行间隔夜拆借利率保持为负利率，同时又将十年期国债的目标收益率锁定为零。

多年以来，日本央行一直在买入长期国债资产，但这次却首次明确限定了长期国债的收益率。部分投资者对日本央行的举措感到疑惑不解，因为日本央行的所作所为，已经让日本国债卷入了一场全球范围内的持续抛售中，而这一抛售行为已经持续了两周时间。

【实况经济】

日本央行铁“鸽”到底 宽松之路荆棘遍布

据MoneyDJ新闻报道，日本央行无视欧美央行的鹰派言论，上周宣布无限制购债，就是要把10年期日本国债收益率压制在零，日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)本周一(7月10日)更强调会积极宽松，日圆应声走贬、即将下探四个月低。

每日新闻10日报导，日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)周一在跟分行行长的季度会议上强调，央行会维持积极的货币宽松政策，国债收购计划和负利率政策将继续实施，直到达成2%的通胀目标为止。

分析人士认为，黑田的说法显示，他认为即使只让长债收益率些微上扬，也会对经济造成伤害。

10年期日本国债收益率随欧美国债走高，上周升破了0.1%，为2月以来首见，迫使日本央行出手干涉、宣布无限制购债。原本市场有部分人认为，日本央行或许会容忍10年期日本国债收益率上升至0.2%再来干涉、而不是之前的0.11%，让日本当地银行喘一口气，然而黑田「鸽」声嘹亮，期待应声幻灭。

美元兑日圆10日应声拉高至114.3、创5月11日以来盘中高，倘若升破114.37，则将测试3月15日的前波高(114.88)。

上周，日本十年期国债收益率上涨0.10%。而日本央行则宣布，准备买入无限量的国债以保持其收益率为零。投资者可以设想一下：要买入无限量的十年期国债，理论上就需要印发无限量的日元。因此，当日本央行宣布这一决定时，日元价格应声大跌。但截至目前，日元在外汇市场的价格仍然高于其2015年时价格水平的10%左右。

一大波问题袭来

现在，人们正在一步步接近日本的最终结局，如果日本国债的收益率进一步上升，后续会发生什么?如果日元大幅贬值，后果又会是什么?日元贬值的幅度到底会有多大?日本国内会发生货币危机吗?如果日本央行最终买入了所有国债资产，又会发生什么?

很多投资者都在问这些问题，但没有人能真正知道最终答案。现在，所有投资者都处于一个完全未知的领域。