日本央行在激进的宽松道路越走越远。

在今天召开日本央行利率决策会议上，日本央行决定将实现2%通胀的目标时间从2018年推迟至2019年，并保持-0.1%的政策利率不变。此外，日本央行还在会议纪要中表达了对日本当下经济的看法，称通胀不够强劲，经济存在下行风险。

然而，就在日本做出这个决定的同时，全球各大央行已陆陆续续准备走向紧缩。美联储已经在今年加息两次，并将在下半年展开缩表。英国央行金额欧洲央行都开始考虑紧缩，中国央行的货币政策也有所收紧。在这种大环境下，执行宽松政策的成本开始变得高昂，日本不可能不受到影响。

索尼金控公司经济学家渡边横雄对此表示：“日本央行实在是太乐观了。事实上日本的通货膨胀弱得让人感到失望。但央行就是不肯放弃原来的目标，想要继续在理想与现实之间的差距间继续进行斗争。”

第6次推迟通胀目标完成时间 连续18个月实行负利率政策

日本央行今天召开利率决策会议，决定将实现2%通胀的目标时间从2018年推迟至2019年。这是自黑田东彦上台后日本央行第6次决定推迟通胀目标实现时间。这意味着，直到2019年，日本央行仍将把“刺激经济直至实现2%通胀”作为货币政策的首要判断。

在这个前提下，日本央行仍将政策利率目标设定为 -0.1%不变。自去年2月份以来，日本已经连续18个月将政策利率设定为-0.1%。10年期国债收益率目标也如市场预期那样被设定为0.0%。

通胀上涨不够强劲 经济存在下行风险

日本央行会议纪要表示，日本经济可能继续温和复苏。但CPI近期波动相对较弱，经济、物价仍面临下行风险。

通胀预期仍在持续疲软阶段，中长期通胀预期上升有些滞后。私人消费领域弹性有所增加，物价增长动能尚未充分稳固。通胀虽保持着升向目标的势头，但仍不够强劲。

我们将对政策进行适当的调整，以让通胀持续上涨，直至达成2%的通胀目标。预计今年通胀率将保持在0%-0.5%的区间内。预计在未来3年的前半段时间内，CPI增速将放缓，公司薪资和物价设定的立场仍将偏向谨慎。随后企业可能逐步转向上调薪资及价格。

如果市场对中长期财政政策的信心下降，可能增加不确定性并推高长期收益率。此外，海外经济体存在不确定性也可能给日本经济带来下行风险。

全面下调通胀预期 上调GDP预期

日本央行在此次利率决策会议中全面下调了未来一段时间内对日本的通胀预期。

日本央行2017财年核心通胀预期为1.1%，前次（4月份时）预期为1.4%；

日本央行2018财年核心通胀预期为1.5%，前次预期1.7%；

日本2019财年核心通胀预期为1.8%，前次预期1.9%；

日本2017财年GDP预期为1.8%，前次预期为1.6%；

日本2018财年GDP预期为1.4%，前次预期为1.3%；

日本2019财年GDP预期为0.7%，前次预期为0.7%。

此外，日本央行还在此次利率决策会议中上调了对日本未来三年的GDP增长预期。

预计日本2017财年GDP增速为1.8%（前次预期为1.6%）；

预计日本2018财年GDP增速为1.4%（前次预期为1.3%）；

预计日本2019财年GDP增速为0.7%（前次预期为0.7%）。