2.央行管辖之外的麻烦

除了通胀，另一个困扰央行的大麻烦在于销售税的提高。

2014年当时的销售税增加导致日本出现了技术性的衰退。而下一次的销售税增加按照日程计划将在2019年10月到来。早川英男据此认为，宽松的状态至少会延续至2019年末。

在通胀和消费税的双重压力之下，早川英男预测，本次央行可能会下调截止到明年三月的财年通胀预期，从目前的1.4%至1%。而实际的通胀结果很有可能会低于1%。今年5月，日本剔除生鲜食品后的通胀增幅仅有0.5%。

值得一提的是，行长黑田东彦7月初在跟分行行长的季度会议上已经强调，央行会维持积极的货币宽松政策，国债收购计划和负利率政策将继续实施，直到达成2%的通胀目标为止。

3.投行看法：做空日元

法国农业信贷银行分析师近日撰文指出，本周四日本央行将无意改变论调，政策参数不会有任何变化，预计将会把10年期日本国债收益率目标控制在零水平。

法农建议通过期权逢低买入欧元/日元，因为本周欧洲央行和日本央行的政策会议令该汇价面临双重不利的上升风险。

法国兴业银行周三则指出，因美元/日元走势与10年期实际收益率差额密切相关，因此只要德国国债收益率上升，做多欧元/日元的交易策略就会更具吸引力。

汇众资讯认为，从美元对日元的走势来看，111.60的支撑意义较大。如果跌破将意味着方向开始往下，否则反弹的节奏还会得到保持。

多头则需要重新回到此前的趋势线上方，113.10/20之上，以宣布调整结束并重启涨势。

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