2013年，黑田东彦接管日本央行，同年安倍晋三领导的自民党于参议院选举中胜出，次年安倍晋三连任日本首相。黑田东彦有刺激通胀重返2%的目标，安倍经济学有尽快实现日本紧急复苏的野心，两者一拍即合，日本进入超大规模量化宽松时代，并且延续至今。

近年来，全球经济艰难复苏，美国和欧洲宏观经济形势改善开始叫停央行政策宽松。反观日本，虽然GDP表现尚可，今年二季度季调后实际GDP季率甚至远超预期，但日本央行退出QE依然遥遥无期。

日本央行缘何宽松难退？

正如最初启动宽松是通缩形势所逼，如今日本央行坐看资产负债表膨胀、迟迟不收回流动性也是无奈之举。

首先，日本整体经济复苏过程曲折，且经济复苏两大支撑——出口和内需——对日本央行量化宽松有依赖性。

日本季调后实际GDP年化季率持续三个月平稳表现后，今年二季度增长4%，远好于市场预期。虽然GDP已经连续六个月保持在增长区间，但此前连续三个季度不及预期，数据和预期的落差将加大政策调整后的市场风险。

上一页  [1] [2] [3] [4] 下一页  尾页