日元日股带着镣铐跳舞

日本央行7月会议纪要将政策利率目标定为负0.1%，为持续18个月保持在该水平。日本央行政策宽松政策仍在延续，日元和日股看似风平浪静，实则是带着镣铐跳舞。

日元基本面有两大枷锁，日本央行政策和美元波动，行情十分“身不由己”。受到两大因素影响，日元的避险属性已沦为鸡肋。

今年上半年美元指数持续走低，一众非美货币纷纷蹦高，但受制于日本央行宽松政策，美元兑日元回调有条不紊，近期更是呈现双向波动。对比其他非美货币，日元基本被日本央行政策绑架。

目前，日本央行政策维稳，日元日股整体平稳运行。

但《日本经济新闻》指出，日央行缩表将面临国债供需失衡问题，若加息则将促使商业银行将资金存入日本银行，利息支出侵蚀日本银行仅7万亿日元的自有资本，导致资不抵债。无论日银以哪种方式退出宽松，对市场都是“压力山大”。

总之，日本央行退出宽松固然阻力重重，宽松不可能无止境的进行下去，一旦经济和通胀条件具备，货币政策常态化终将开启，政策紧缩是悬在日元日股头顶的达摩克里斯之剑！

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