日本股市近来创下 26年新高，但这也未能激发日本人炒股的热情。

日本官方数据显示，日本家庭金融资产配置中，有价证券占比仅为18%，相比之下，储蓄存款占比高达54%。

90年代初日本经济泡沫破裂，日本股市的那场风云突变几乎吞噬了日本一代人的财富，这也让日本人从此患上了“重创后遗症”，对风险资产敬而远之。

说起股票投资就直摇头还不仅仅是经历过股市大崩盘的那一代人，年轻一代对于投资的理解也偏向负面。对于日本千禧一代，投资股票是“冒险的”、是“赌博”、是“可怕的”，只有少数人认为是“有利可图”的。

这对于面对着不断加剧的老龄化趋势和日益增多的养老金支付金额的日本政府来说，实在是一件令人捉急的事。

除了实施负利率政策以刺激投资，日本政府多年前就曾推出税收优惠来鼓励投资，措施包括对小型股票账户投资收益进行免税，但收效甚微。

对股票"敬而远之"的日本人

随着90年代初经济泡沫破裂，日本股市率先行崩盘，从繁荣顶点一下子跌入了长达20年的熊市之中。

(图片来源：Zerohedge)

当年日本股市的那场风云突变几乎吞噬了日本一代人的财富，这也让日本人从此患上了“重创后遗症”，对风险资产敬而远之。

据日本央行数据显示，只有10%的日本家庭持有股票，相比之下，在美国这一比例为36%。

近来，随着经济回暖，日本股市又牛气了起来。今日公布数据显示，日本经济已经连续7个季度保持扩张,是自2001年4月以来持续增长时间最长的周期。IMF近日也上调了对日本的经济增长预期，将2017年GDP增速从1.3%上调至1.5%；2018年GDP增速从0.6%上调至0.7%。

日经指数上周跳涨至1992年1月以来的最高收盘位22937.60点。今年累计涨幅达15%，匹敌美国牛市。

但三井住友银行分析师Masahiro Yamaguchi此前曾表示，日本股市的主要买家或是外国投资者。在政治稳定且当前货币政策持续的预期下，外资风险情绪卷土重来，大举进入日股。

相比之下，日本国内投资者，对于本国牛市依旧"不冷不热"。

日本官方金融调查机构今年6月-7月的一份调查显示，日本家庭金融资产配置中，有价证券占比仅为18%，相比之下，储蓄存款占比高达54%。这意味着，在储蓄几乎是零利率的情况下，日本民众依然偏爱存款，而不愿意投资股票。

(图片来源： 金融広报中央委员会资料)

在日本，说起股票投资就直摇头还不仅仅是经历过股市大崩盘的那一代人，年轻一代对于投资的理解也偏向负面。

Fidelity Retirement Institute去年一份针对日本20多岁年轻人的调查显示，在提及投资时，30.4%的人用“冒险的”来形容，有17.2%的被访者用“赌博”来形容投资行为，另有13.4的被调查者认为投资“很可怕”，只有12.5%的人认为是“有利可图”的。

安倍：炒股吧！日本人

日本政府一直希望不爱冒险的日本人能加大对高风险资产的投资。

除了实施负利率政策以刺激投资，日本政府多年前就曾推出税收优惠来鼓励投资，措施包括对小型股票账户投资收益进行免税，但收效甚微。政府数据显示，约有一半的账户变成了没有交易的“僵尸账户”。

2014年，日本推出个人储蓄账户(NISA)计划，允许个人每年投资100万日元资产，可免除股利及资本利得税5年，对象为20岁以上的日本公民。

2016年，日本又推出NISA计划儿童版，该儿童免税投资计划允许日本家庭为他们的20岁以下孩子购买股票，每年最高限额是80万日元。

明年开始，日本政府将推出一种新型的NISA账户，称为“积立”NISA，是一款定期投资项目，鼓励人们每个月定期向投资账户转账。个人每年投资40万日元资产，可免除股利及资本利得税20年。

Fidelity Retirement Institute日本所长Satoshi Nojiri在接受华尔街日报(博客,)采访中表示，“我们必须增加风险资产，否则无法在一个超级老龄化的社会中生存。“

2014年，日本政府养老金投资基金（GPIF）宣布把对国内和国外股市的资产配置增加一倍。

但在2015年，GPIF就亏损5.3万亿日元（约合512亿美元），亏损率达3.81%。这是自2008年~2009年金融危机以来，GPIF面临的最大幅度亏损。当时日本媒体和在野党阵营指出，这都是安倍首相“玩股票”惹的祸。

日本的债务是GDP的两倍多，越来越多民众开始怀疑未来几十年政府能否兑现养老金承诺。

安倍晋三刺激政策试图鼓励通过高风险金融资产投资刺激日本经济和股市，进而改变养老金长期入不敷出的局面。截至2017年9月，日本养老金在本国股市中的配置比例为24.35%，国外股市投资占比24.03%，股市投资占比接近50%。