野村证券(Nomura)在周五（11月24日)发布的汇市分析报告中称，我们认为日本央行退出宽松政策的意愿有所上升。

该行研究分析师五斗裕次郎(Yujiro Goto)指出，市场对于日央行可能退出当前货币政策的关注度正逐步上升，以下为具体分析：

在G4国家央行中，欧央行已经决定再次迈向货币政策正常化，而英央行已经启动十年以来的首次加息。日央行成为如2005年一样的孤独的鸽派。此外日央行行长黑田东彦提到的“逆转利率”提升市场对于该央行将提早收紧货币政策的预期，但我们认为其讲话并不代表该央行将很快收紧货币政策。

与此同时，日本国债市场依然稳定。本周日债收益率下跌，即使日央行逐步降低日债购买。日债收益率的隐含波动性也依然处于极低水平。10月日经快速债券投资者调查显示当被问到有关政府宣布抗通缩胜利的时间时，只有18%的受访者预计日央行将在2018年财政年上半年结束时宣布。大部分日本投资者预计日本政府对通缩的立场不会很快改变。

事实上，日本内阁副大臣西村康稔(Yasutoshi Nishimura)日内表示，“我们希望日央行延续其适度的货币政策。”理论上，日央行的政策应独立于政府政策，但由于日央行和日本政府在2013年发表联合声明，日央行不太可能独立于政府改变其政策。日央行行长提名也即将到来，该央行可能不希望引发政府的不愉快，因为该央行可能希望避免任命激进人士。

随着市场越发关注日央行收紧前景，日央行官员的讲话在短期内将对日元产生重要影响。未来两周将有多位日央行官员发表讲话（副行长中曾宏(Hiroshi Nakaso)将于11月29日讲话，日央行副行长Iwata和理事会成员Harada将于11月30日讲话，委员Masai将于12月6日讲话）。

另外，日央行行长黑田东彦也将于12月7日讲话。我们认为市场对于日央行撤出当前政策的预期为时过早，日央行官员的讲话应稳定汇市，而日债市场已经稳定。

行情中心数据显示，截至北京时间18:01，美元/日元现报111.43。

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