据路透社援引一位熟悉日本央行(BoJ)想法的消息人士透露，日本央行将巧妙但有意暗示，可能会通过在未来提高收益率目标，比预期更早地小幅撤回危机时代的刺激措施。

该消息人士称，央行官员现在越来越多地谈论长期采取宽松政策的风险与日俱增的问题——比如说冲击银行利润，这显示他们下一步可能将是撤回、而不是扩大刺激措施。

另一名消息人士则表示，“措辞变化不一定立即对政策产生影响，但可能是一种倾向。日本央行想让政策框架更可持续。允许较长期利率上升更多，能给银行一些喘息的空间。”

黑田上周发出最明显的警告，当时他提到“逆转利率”——当利率达到该水准时，央行降息会损及银行业者并阻止其放贷，最终伤害经济，而非帮助经济。

黑田11月13日在苏黎世讲话时表示，“由于低利率环境对金融机构稳健的影响是日积月累的，日本央行将持续关注这种风险。”

在7月以前曾任央行审议委员的木内登英指出，“从日本央行行长的口中说出反转利率的字眼，颇令人震惊。很难想像日本央行会在黑田的演说中安插这个字眼，而没有任何的政策意涵。”

木内登英认为，日本央行可能会在明年第一季左右，将长期利率目标由10年期公债收益率转移至五年期收益率，以期让长期利率进一步上扬。

此外，按照摩根大通的说法，今年9月以来，日本央行已经在悄悄缩减QE规模。摩根大通指出，今年9月，日本央行购买了7.7万亿日元国债。若不计入到期债券，这是自2014年10月以来，直接购买额最少的一个月。

摩根大通曾在7月预测，日本央行的宽松退出将分三个阶段：一是准备阶段，等待核心通胀和中期通胀预期超过1%；二是提高国债收益率控制目标，删除每年80万亿日元的购债承诺；三是结束购债，提高超额准备金率，放弃收益率曲线控制目标。

就美元兑日元走势而言，目前下方的关键支撑或将在111.10一线。法国兴业银行(601166,股吧)(Societe Generale)交叉资产策略研究团队指出，尽管股市上扬，但美元/日元正在测试近期小型区间的底部。如果该汇价反弹至111.70，那么将是做空日元的良好时机。

从持仓数据看，目前日元非商业性净空仓规模已达到2013年四季度以来最大，因此在年底前投资者显然也需防范仓位调整。

CFTC上周五公布的数据显示，截止11月14日，日元投机净空头增加8151份(或6%)至135999份。其中投机多头减少4989份(或9%)至49347份，投机空头增加3162份(或2%)至185346份。