东京证券交易所(TSE)担心日本将走向黑暗。

交易所股票市场策略全球主管津吉大冢正试图使监管机构相信有越来越多被称为“黑池”的私人股票市场在威胁市场的稳定性。他估计，在去年年底，“黑池”交易占东京证券交易总交易价值的近5%，虽然这一数值略低于其他发达市场，但却是比2011年时的份额几乎翻倍。

东京证券交易所主导日本股票市场交易，是最新抗议“黑池”交易使用情况日益增多的交易所运营商，并试图通过讨论什么对投资者来说是最佳的做法来扼杀潜在的竞争对手。美国和欧洲的交易所呼吁监管机构审查“黑池”，但成效不大。

“这反映了市场参与者越来越意识到自己是否获得了最好的交易。”野村综合研究所在东京的战略管理研究主管大崎贞一在接受采访时表示，“你希望在市场影响最小的情况下，尽可能快地处理大订单。”

20世纪80年代，“黑池”在美国出现，是作为资金管理者在没有透露其意图的情况下交易大量股票的一种方式。但是，尽管美国监管机构已经开放了他们的股票市场——包括现在12个公开的交易所和数十个“黑池”。

根据津吉大冢的说法，东京证交所的母公司——日本交易所集团有限公司占据了日本国内股票交易总额的90%。

在这样的背景下，津吉大冢试图让日本金融服务厅(FSA)采取行动，但到目前为止，他还没有成功，尽管他的同事最近与FSA官员在一工作组呼吁制定有关“黑池”交易的规则。

津吉大冢认为，”黑池占日本股票总交易金额的比例可能在五年内上升到7%，并表示，这种交易缺乏足够的监管。

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“监管机构至少要求相关公司提供更多关于”黑池“操作的信息。”津吉大冢说，“我无法判断一家经纪公司是否有一个‘黑池’，这在它的网站上是看不到的。”

FSA工作组的一位官员表示，金融服务厅在“黑池”方面的立场一直没有改变。他说，“人们对透明度问题表示担忧，但该机构认为目前没有必要立即采取行动。”

“如果市场状况发生变化，日本金融服务厅将重新考虑。”他补充说。由于内部政策，他拒绝透露姓名。

津吉大冢在9月份发表的一份长达86页的报告，是为了引起人们对全球第三大股市“黑池”兴起的关注。津吉大冢估计，以交易价值计算，日本是亚洲最大的“黑池”交易市场，但与其他发达市场相比还有一段距离。

根据Tabb Group LLC的数据，在10月，美国场外交易总量的约29%发生在“黑池”和被称为单一交易平台的私人股票市场。大约10%的欧洲股票交易发生在“黑池”，尽管真实数字可能会更高，因为银行不必报告某些类型的交易。

即将到来的被称为MiFID II的法规将会降低这个数字，因为它将限制在“黑池”中发生的任何单个股票的交易额至8%。