野村证券(Nomura)研究分析师Yujiro Goto解释说，日本央行行长黑田东彦(Kuroda)昨日在上院的确认听证会上的讲话听起来比他上周五的讲话更温和。

他澄清了上周五令人困惑的评论。他说，“关于退出，我没有说2019财年我们会做出改变，我说的是2019财年通胀到达2%的可能性很高，”而且“我从未说过我们会在2019财年立即退出宽松政策。”虽然他的通胀预期依然乐观，但他重申日本央行的CPI通胀预期会带来下行风险，而2%的通胀目标距离实现仍有很长的路要走。由于日本央行的通胀预期不太可能实现，日本央行的退出政策短期内难以实行。事实上，黑田东彦还说，在达到通胀目标之前，刺激措施的减少是不可想象的。

今天参议院就两名副行长的提名确认听证会与周一的听证会没有太大不同。田部昌澄(Masazumi Wakatabe)先生说，他以前作为经济学家的立场与现在不同，这表明他可能会更加现实，同时保持他的鸽派立场。他重申，他不排除提出额外宽松政策的可能性，然而没有提供任何可能提议的细节。雨宫正佳(Masayoshi Amamiya)先生的立场再次变得更加平衡，但他表示，日本距离实现稳定的2%通胀还有很长一段路要走，目前还没有考虑退出细节。他的言论更接近黑田东彦(Kuroda)的言论，显示出近期收紧货币政策的可能性很小。

不出所料，黑田东彦也重申了加薪的重要性，并表示他将密切关注工资增长3%。雨宫正佳(Masayoshi Amamiya)先生还说，国内生产总值和工资是衡量物价稳定的因素之一。春季工资谈判的结果对日本央行来说至关重要。我们的经济学家这次对工资增长的加速感到悲观。

彭博社(Bloomberg)的一项调查显示，在最近的市场波动和日本央行领导层的变化之后，对日本央行年底收紧政策的预期有所下降。不到三分之一(27%)的人预计日本央行将在年底前收紧货币政策，而近一半(47%)的人预计日本央行将在明年1月收紧货币政策。我们预计，黑田东彦(Kuroda)将在本周五继续保持鸽派立场，而日本央行在年底前收紧货币政策的可能性仍然很低，这将限制日元因日本央行正常化预期而导致的升值幅度。