就在对冲基金大举押注美元/日元空头之际，有迹象显示，下周开始的新一轮日本财年复苏之后，美元/日元可能乘机复苏。

经历了近日的下跌，美元/日元未能跌破104.50，日本多数银行认为买盘订单仍然拥挤，这是一个关键壁垒，这预示着美元/日元接近触底。这对于看空美元/日元的投资者来说是一个坏消息。

交易员和策略师表示，贸易战担忧的缓解，加上日本财政年度年底的汇回资金，为美元/日元汇率反弹创造了条件。而且这一反弹似乎已经开始，周二（3月27日）该汇率一度攀升至105.90，促使投资者重新开始购买日元空头。周三尽管股市抛售促使投资者避险，美元/日元仍维持了大部分涨幅。

“随着日本新的财政年度即将开始，我预计日元会出现一定程度的卖出。”摩根大通的日本市场研究主管Tohru Sasaki说，“与新的财年相关的资金流动可能导致美元/日元上涨至111 - 112区域。”

去年3月10日-27日，美元/日元从115.51跌至110.11，随后在该月底反弹至112.20。这种现象在2014年、2015年和2016年也都可以看到。3月23日，美元日元的相对强度读数（衡量动量的指标）降至31.25，接近关键的30水平。

据日本央行的短观调查显示，105对日本大型制造商来说是一个重要的分水岭，他们预计2017财年的商业计划将达到110.18。日本内阁官房长官菅义伟（Yoshihide Suga）上周表示，必须保持稳定的汇率以日元走强的问题。

法国农业信贷银行策略师詹妮弗•豪说，货币对冲比率会重新调整其外汇风险敞口。詹妮弗•豪在3月26日的一份报告中写道，在过去的一个月，美元和美国股市表现不佳，月底投资组合再平衡流动可能显示美元全线走强。中国和美国最近几天有关缓解贸易紧张的报道也在缓和避险需求。

周四，即将公布的东京消费者价格指数和全国工业生产数据可能有助于消除日元空头回调，从而推动美元/日元上行修正至50日移动均线107.49。

"日元近期的强劲走势可能与日元空头头寸急剧平仓有关，"法国兴业银行外汇及货币市场销售主管Kyosuke Suzuki表示。“来自投机或短期参与者的资金流动是实现逆转的关键。”如果他们的观点发生变化，并将美元/日元维持在略低于104或105的水平，那么美元/日元的下行测试就将结束。