01

压倒日本楼市的最后一颗稻草

在维护自身霸权主义，发动贸易战方面，美国从无敌手。

二战后，日本赶上了第二次工业革命的大潮。依靠先进的汽车工业和电子工业，日本的经济飞速发展。1978年超越苏联，一跃成为仅次于美国的世界第二大经济体。也是对美国第一大贸易顺差国。

日本经济的快速发展，刺激了美国人的神经。1985 年 9 月，美英德法日五国集团的财政部长和央行行长联合干预外汇市场，促使美元贬值。这就是所谓的“广场协议”。

“广场协议”后，美元贬值，日元快速升值。以出口为经济主导的日本，为了防止经济的衰退，政府采取了增加货币供给和降低基准利率的扩张性的货币政策。

这样，一方面充裕和低廉的货币资金诱使投资者涌向房地产市场和股票市场，掀起了房地产和股票的投机浪潮;另一方面，日本对美元汇率升值的预期导致国际投机资金的流入，助长了房地产和股票价格的上升。日本出现了严重的泡沫经济。

1989年，日本的股市和房市泡沫发展到顶峰，随即破裂。

经济泡沫崩裂后，日本逐渐演变为缓慢增长、停止增长乃至严重衰退。到了1990年代中期又经历货币快速贬值(时称“抛售日本”)，日本遂从此一蹶不振。那些在1988-1993年之间买房子的人，简直就是套在了日本房价的最高峰。

直到现在，日本的经济一直没有走出低迷。

当初签订的“广场协议”，是美国对日本精心策划的一场洗劫。

从此，日本连续20年经济衰退，日本被称为“失去的二十年”。

02

历史重演，美国对华发起贸易战

如今，中国超越日本成为世界第二大经济体，并且在很多方面都挑战着美国的权威，这一次，美国的“鹰眼”又对准了中国。

自从特朗普上台以来，美中两国之间的贸易摩擦频频，并且有不断升级的态势。虽然两国分歧严重，但一直都维持的牌面的稳定。毕竟，两个最大的经济体之间如果撕破脸，将会给全球金融市场引发不可预计的后果。

然而，今年春天，事情却发生了转折，特朗普推翻了牌面。

北京时间2018年3月23日凌晨，美国总统特朗普签署了备忘录，依据“301调查”结果，将对从中国进口的1300种商品大规模征收关税，税率为25%左右，并限制中国企业对美投资并购，涉及征税的中国商品规模可达600亿美元。

这次贸易战发动时机玄妙，目前中国经济出现结构性难题，正处于改革窗口期的关键期和阵痛期。特朗普在这个时候插上一刀可谓用心险恶。

一个国家的宏观经济，包括了两个层面的均衡，既包括外部的均衡，又包括内部的均衡。这两个均衡同等重要，且很多时候会相互掣肘。因此，我们考虑贸易战，一定不能只看到贸易问题本身，它会深远影响中国国内的经济、以及中国巨无霸的楼市体系。

从内外均衡结合的角度来看，我们和美国进行谈判，最重要的目的，并非要尽可能少让利(减少贸易顺差的额度)给美国，而是确保我们能有充足的时间和空间，来解决国内的经济问题。这才是我们谈判当中的底线，也才是我们的核心利益。

其中最大的问题，就是中国的债务问题，或者叫杠杆高企的问题。

03

任志强:楼市何时取消限购，取决于特朗普

受到08年美国华尔街金融海啸的影响，从09年开始地方政府、企业部门和居民开始加杠杆。不断加杠杆累积了空前的泡沫。

于是2017年，中国开始去杠杆。杠杆的下降，主要是金融部门去杠杆的贡献，而居民部门的杠杆，一直还在增加。

当下中国居民加杠杆买房，负债率见顶，无法继续印钞票，正努力从靠炒房发展经济转型到新的经济。作为中国经济发展支柱的房地产过度发展也引发了一系列的社会问题。

中国房地产目前的局面让我想起了当初的日本。

在这个敏感的时间点，特朗普突然发起贸易战，让很多人浮想联翩。房地产大佬任志强甚至在一次演讲中公开表示，“特朗普先生要让中国的外贸掉下去了，要让中国的经济掉下去了，可能政府就得把这个后门开开，让开发商日子好过点，要不然经济就掉下去了。”

这也代表很多人的观点，贸易战如果搞起来，那么中国内部有可能启动房地产搞内需，虽然这有点像饮鸩止渴，但火烧眉毛情急之下，也别无选择。

但最大的问题是:老百姓的钱，都拿去买房，如何拉动内需?房地产作为最大的内需，挤占了其他内需消费的空间。

在很多地方，一些看起来很富有的中产阶层过着节衣缩食的生活。这显然和现在经济发展的需求背道而驰。

04

特朗普真的会改变中国楼市?

目前，虽然白宫的表态再次“变脸”，但中方仍然就达成最终的协议而努力，谈判的大门始终开着。两国之间的贸易战也初步得到了控制。经过这场贸易冲突，中国确实做出了一些让利，但更为关键的是，中国能不能通过特朗普这次发难，正视自身发展的弊端，改正自己身上的问题。

第一，中美贸易冲突，让我们知道了在制造业和技术领域与强国之间的真正差距。中国作为世界第一大货物出口国，我们一直都以制造业大国自居。但是“大而不强”一直是我国制造业领域最突出的问题。我们靠廉价劳动力可以制造出全球最多的货物，但是在高附加值的科技产品方面，在装备制造业领域，没有掌握核心技术，就只能处在受制于人的位置。

第二，中国必须抛弃只重视出口的“重商主义”，尽快转轨到“创新主义”上来。就目前的国际形势来看，如果中国一味增加出口，扩大贸易顺差，只会带来更多的贸易摩擦。所以我们必须要摒弃这种落后思维，鼓励创新。而可喜的是，中国制定的“制造业2025计划”，正在往这个方向推进。这也正是美国最为忌惮的。

前进路上遇到的困难终会照亮东方。

国家建设从来都是如履薄冰，一个政策的失误便会造成满盘皆输的局面。日本的教训已经给我们敲响了警钟，只有政府加强对内管控，控制风险，我国的经济才能不被外力所裹挟。