日本总务省周五公布数据显示，日本6月全国核心消费者物价指数（CPI）虽然较上年同期略有增长，但仍然没有达到日本央行2%的通胀目标。继今年3月之后，日本CPI再度低于1%，持续徘徊在低位。扣除能源成本的日本核心CPI已连续第三个月放缓，这对日本央行达成2%通胀率目标来说无疑是一大挫折。分析师表示，此次公布的通胀数据强化了对于日本央行在7月30至31日利率会议上将会调降其通胀预估的市场预期。

核心通胀持续下降

具体数据显示，日本6月CPI较上年同期上升0.8%，与市场预估中值相符。5月上升0.7%。而扣除生鲜食品和能源价格的核心CPI较上年同期上升0.2%，该升幅低于上月的0.3%。在构成核心CPI的物价篮子中，6月有52.2%的价格呈上升，5月为53.7%。

十大消费物品分类中，燃料、轻质油和水费用的同比涨幅最高，达到3.3%；涨幅紧随其后的是医疗护理2%以及交通和通信1.4%。跌幅居前的是家具和家用器具，同比下跌1%；日本的住房价格也同比下跌0.1%。而食品价格环比也下降0.4%，同比涨幅也收窄至0.4%。按照货物和服务两大类来分，日本6月货物价格同比增长1.1%，服务价格同比增0.3%；而两者6月均出现环比0.1%的降幅。

由此可见，6月CPI较上年同期略有增长，主要是因为近期油价上涨，但其他商品价格几无回升。而核心CPI的下降则表明疲软的消费阻碍企业将上涨的原材料和劳工成本转嫁给家庭。第一生命经济研究所经济分析师新家义贵表示，这一数据对日本央行来说无疑是令人失望的，因为通胀的提升完全是因为能源价格的走高。

或将调降通胀预测

尽管日本目前已经摆脱了经济危机后的通缩困境，但其通胀始终在低位徘徊难以达到日本央行2%的目标。这使得市场开始怀疑达到通胀目标所需的时间远比日本央行预计的更久。

在今年4月底，日本央行删除了“预计2019年达成2%通胀目标”的措辞。行长黑田东彦表示，删除此项措辞是因为过于专注通胀实现的时间点不利于与市场的沟通，容易引发时点与政策相关联的误解。但核心CPI升幅连续放缓，还是促使日本央行官员在政策会议上对增长强劲情况下，通胀依然非常低迷的原因进行了细致分析。

近日，路透社援引知情人士报道称，日本央行可能在7月底的货币会议上承认，通胀率或在未来长达3年的时间里都无法达到目标。同时，他们可能将2018、2019和2020财年的所有通胀预期全线下调。在6月份的货币政策会议上，日本央行对2018财年的通胀预期为1.3%，2019及2020财年的预期均为1.8%。

很多分析师认为，日本政府的这一预估过于乐观，他们认为，未来数月日本的核心CPI升幅仍将在1%附近徘徊，并在2019年10月消费税按计划上调后放缓。SMBC日兴证券首席市场分析师丸山义正表示，“政府预估似乎低估了全球经济不确定性和国内劳工短缺的情况。美国与贸易伙伴之间的贸易战会影响全球经济增长，从而也会让以出口为导向的日本经济承受下行压力。”凯投宏观的资深日本经济学家索利安则预计，到明年底基础通胀将升至1%。不过，他同时表示，“一旦消费税上调，消费者支出将减少，物价压力将再度放缓。其结果就是，日本央行2%的通胀目标仍难以实现。” 本周五公布的路透调查也显示，超过40%的日本企业认为，需要3年多时间才能达到日本央行2%的通胀目标，超过25%的企业认为这个目标达不到。

低通胀是日本央行屡屡声明将坚持超宽松货币政策的关键原因，鉴于通胀仍远未达到目标，日本央行距离取消激进的货币宽松政策还有很长的路要走。新家义贵认为，“消费并不强，因此企业不愿涨价。日本央行虽可能不会放宽政策，但缩减刺激的阻碍相当高。”不过，也有分析人士认为，虽然低通胀成为限制日本央行货币政策转向的掣肘，但下调长达3年的通胀目标有可能意味着日本央行将作出一些新的政策调整，继而影响日元等相关资产走向。